EUR/CAD в понедельник снизился примерно до 1,6060, потеряв 0,17% за день, поскольку канадский доллар получил поддержку от подорожавшей нефти, а внутренние данные по инфляции в целом не изменили краткосрочную картину по политике. Индекс потребительских цен (CPI) в Канаде в августе вырос на 3% г/г, как и в июле и в соответствии с ожиданиями, однако в помесячном выражении снизился на 0,1% после роста на 0,5% в июле. Базовый показатель Банка Канады (BoC) немного ускорился до 2,4% г/г с 2,3%, тогда как Common CPI замедлился до 2,6% с 2,7%; Trimmed CPI и Median CPI удержались на уровнях 1,9% и 2%. Ранее BoC сохранил ключевую ставку на уровне 2,25% и указал, что общая инфляция держится около 3% главным образом из‑за более высоких цен на бензин.
Нефть придала CAD дополнительный импульс: WTI торговалась вблизи $100, прибавив более 15% с начала месяца на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке, усилившей опасения по поставкам. Саудовская Аравия остановила трубопровод East-West после атаки дрона, и, по словам чиновников, на которых ссылается Associated Press, ожидается, что он будет в значительной степени выведен из эксплуатации на несколько недель. В Европе у EUR не появилось новых драйверов роста после того, как ЕЦБ на прошлой неделе повысил ключевые ставки, но дал ограниченные ориентиры на будущее: Кристин Лагард заявила, что Совет управляющих не обсуждал дальнейшую траекторию ставок. Член Совета ЕЦБ Петер Казимир, возглавляющий также Нацбанк Словакии (NBS), указал на риски со стороны цен на газ и электроэнергию и отметил, что на следующем заседании будут рассмотрены все варианты.
Позиционирование в деривативах на ослабление EUR/CAD
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов занимать позиции в расчете на сохранение понижательного давления на кросс EUR/CAD в ближайшие недели. При цене WTI около $100 за баррель — рост на 15% за этот месяц — у канадского доллара имеется прочная фундаментальная поддержка. Исторически устойчивое повышение цен на нефть на 10% коррелирует с укреплением CAD к евро на 1,5–2%, что делает короткие позиции по EUR/CAD особенно привлекательными.
Мы предлагаем использовать медвежьи опционные стратегии, например покупку близких к деньгам пут-опционов на EUR/CAD, чтобы извлечь выгоду из нисходящего импульса при ограничении риска. Пара уже снизилась примерно до 1,6060, и движение к уровню поддержки 1,5850 вероятно, если перебои из‑за остановки саудовского трубопровода затянутся на несколько недель. Использование пут-опционов позволяет избежать ежедневного «шума» на спот-рынке, сохраняя позицию на более глубокое снижение.
Дивергенция процентных ставок и возможности на волатильности
Со стороны процентных ставок следует отслеживать расширение дивергенции политики, поскольку Банк Канады удерживает ставку на уровне 2,25%, в то время как еврозона сталкивается с волатильными энергозатратами. Подразумеваемая волатильность EUR/CAD на горизонте одного месяца выросла примерно до 7,8%, отражая повышенную неопределенность в отношении европейской денежно-кредитной политики. Это можно использовать, входя в краткосрочные волатильностные свопы или календарные спрэды, чтобы заработать на резких колебаниях евро.
