Евро в среду торговался стабильно к фунту стерлингов: пара EUR/GBP удерживалась вблизи 0,8540 после двух сессий снижения. Ранее фунт достиг двухнедельного максимума, однако затем сократил рост на фоне данных по CPI Германии, указавших на устойчиво высокую инфляцию в июле. Кросс остается ниже уровня начала недели, поскольку трейдеры готовятся к публикации предварительной оценки ВВП Великобритании в четверг.
Банк Англии на заседании в начале июля сохранил ключевую ставку на уровне 3,75%, хотя трое из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) поддержали повышение на 25 б.п., указывая на инфляционные риски, связанные с более высокими ценами на энергоносители и конфликтом на Ближнем Востоке. Рост экономики Великобритании, как ожидается, составил 0,4% кв/кв за три месяца по июнь, замедлившись с 0,6% в I квартале, тогда как годовой показатель прогнозируется на уровне 1,1% против 0,9% в марте. С технической точки зрения EUR/GBP остается ниже 20-периодной SMA на 0,8551 и 100-периодной SMA на 0,8554; RSI находится вблизи 39. Сопротивления сосредоточены на 0,8541 и 0,8545, поддержки — на 0,8534, затем на 0,8532.
Ожидается рост волатильности на публикации ВВП Великобритании
Поскольку предварительная оценка ВВП Великобритании запланирована на завтра, 13 августа, мы ожидаем немедленного всплеска волатильности в паре EUR/GBP, которая сейчас держится около ключевого уровня 0,8540. Выход данных в соответствии с прогнозом (рост 0,4% кв/кв) может удержать фунт вблизи текущих уровней, однако любое отклонение способно спровоцировать резкие распродажи или ралли. Учитывая, что пара торгуется ниже 20- и 100-периодных скользящих средних, с технической точки зрения «путь наименьшего сопротивления» по-прежнему направлен вниз.
Для участников рынка деривативов мы предлагаем использовать краткосрочные опционные стратегии «стрэддл», чтобы заработать на резком выходе из диапазона независимо от направления. Подразумеваемая волатильность по EUR/GBP исторически повышается в среднем на 15–25% в дни значимых сюрпризов в данных по росту экономики Великобритании. Если показатель ВВП окажется хуже оценки 0,4%, покупка колл-опционов «около денег» может дать существенную доходность, поскольку курс способен быстро направиться к уровню сопротивления 0,8554.
Торговые стратегии и более широкий взгляд
С другой стороны, если данные совпадут с ожиданиями или окажутся лучше, мы предпочитаем продавать фьючерсы на EUR/GBP или покупать пут-опционы с целью на поддержку 0,8532. Медвежий сценарий подкрепляется недавними данными по устойчивой инфляции в Германии, которые не смогли поддержать евро и указывают на внутреннюю слабость единой валюты. Жесткие стоп-лоссы следует разместить чуть выше отметки 0,8551, чтобы защититься от неожиданного сценария, благоприятного для евро.
В ближайшие недели также необходимо следить за более широким макроэкономическим расхождением, тем более что Банк Англии сохраняет ставку на уровне 3,75% на фоне разногласий среди членов Комитета. Исторические данные показывают: когда за повышение ставки голосуют три и более членов MPC, фунт в среднем опережает евро на 1,2% в течение последующего месяца. В этих условиях позиционирование на устойчивое снижение EUR/GBP через покупку осенних пут-опционов выглядит весьма привлекательным.
