EUR/GBP стабилизировалась в пятницу после распродажи на протяжении четырёх сессий, которая опустила кросс к минимуму за год; евро в узком диапазоне слегка отыгрывал позиции. На момент написания пара находилась около 0,8571 и шла ко второму подряд недельному снижению, поскольку рынки продолжали закладывать более слабый фундаментальный фон для евро.
Единая валюта находится под давлением на фоне снижения ожиданий дальнейшего ужесточения политики Европейского центрального банка после более мягких данных по инфляции. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в еврозоне в июне замедлился до 2,8% в годовом выражении с 3,2% в мае, базовый HICP — до 2,4% с 2,6%, тогда как Deutsche Bank оценил вероятность повышения ставки ЕЦБ к сентябрю ниже 50% и шансы на шаг к декабрю — примерно в 70%. Данные по деловой активности были смешанными: композитный PMI еврозоны HCOB в июне поднялся до 50,0 с 48,5, в то время как индекс выпуска композитного PMI Великобритании S&P Global снизился до 49,3 с 49,7, оставаясь ниже 50,0 второй месяц подряд; ожидаемый разрыв ставок ЕЦБ–Банка Англии продолжал поддерживать фунт стерлингов.
Расхождение политик центробанков задаёт траекторию EUR/GBP
На фоне консолидации EUR/GBP вблизи 0,8571 после обновления годового минимума мы видим возможность, основанную на расхождении монетарной политики центробанков. Ключевым фундаментальным драйвером остаётся дифференциал процентных ставок между Европейским центральным банком и Банком Англии. В ближайшей перспективе этот разрыв, вероятно, будет играть в пользу фунта.
Недавнее замедление инфляции в еврозоне до 2,8% снизило давление на ЕЦБ в части рассмотрения ещё одного повышения ставки. Данные, опубликованные 29 июня, показали, что инфляция в Германии — одном из ключевых ориентиров для блока — также снизилась до 2,5%, что усилило представление о завершении цикла повышения ставок ЕЦБ. Это резко контрастирует с ситуацией в Великобритании.
Тем временем Банк Англии сохраняет жёсткую позицию: инфляция в Великобритании в мае осталась повышенной на уровне устойчивых 3,5%, заметно выше целевого значения. Комментарии главы Банка Англии Эндрю Бейли о том, что снижение ставок «не рассматривается», закрепляют ожидания того, что британские ставки останутся высокими более продолжительное время. Это расхождение политик — центральная опора нашей оценки.
Торговая стратегия и ключевые уровни
Исходя из этого, стоит рассмотреть покупку пут-опционов на EUR/GBP со сроком экспирации в конце июля или в августе 2026 года. Это позволяет сыграть на дальнейшем снижении при заранее ограниченном риске, сведённом к уплаченной премии. Страйк в районе 0,8550 позволит зафиксировать сценарий пробоя недавних минимумов.
Сделка соответствует текущему рыночному настрою: свежие данные CFTC показывают, что спекулянты наращивали чистые длинные позиции по британскому фунту. Одновременно «бычьи» ставки на евро последовательно сокращались в течение последнего месяца. Фактически мы следуем за потоками капитала.
Ключевой уровень для наблюдения — недавний минимум в районе 0,8560; уверенный пробой ниже может открыть путь к отметке 0,8500, которая выступала значимой поддержкой летом 2025 года. При этом важно учитывать слабость британских PMI: дальнейшее ухудшение в экономике Великобритании может вынудить Банк Англии смягчить риторику.
