EUR/GBP в пятницу удерживалась около 0,8671, колебалась в узком диапазоне и в итоге почти не изменилась за день. Пара шла к третьей недельной просадке подряд: внимание рынков оставалось приковано к развитию ситуации вокруг США и Ирана.
Фунт поддержали данные по розничным продажам в Великобритании за март: общий показатель вырос на 0,7% м/м (месяц к месяцу) против прогноза 0,2% после падения на 0,6% ранее. В годовом выражении продажи увеличились на 1,7% г/г (год к году) — ниже 1,8% ранее, но выше оценки 1,3%.
Данные по еврозоне давят на пару
Евро ослаб после того, как индекс делового климата IFO в Германии снизился в апреле до 84,4 с 86,3 — хуже ожиданий 85,5. Компонент «оценка текущей ситуации» упал до 85,4 с 86,7 (прогноз 86,2), а «ожидания» — до 83,3 с 85,9 (прогноз 85).
Сообщалось, что министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи ожидается в Исламабаде, однако агентство IRNA уточнило: поездка предназначена для переговоров с пакистанскими чиновниками, а не для прямых контактов с США. Риски для поставок нефти и высокие цены на энергоносители сохранялись из‑за обсуждений морской блокады США и «двойной» блокады в районе Ормузского пролива. Это усиливало опасения по поводу инфляции (роста общего уровня цен).
Ожидается, что на следующей неделе и ЕЦБ, и Банк Англии сохранят ставки без изменений; ключевым будет сигнал регуляторов о дальнейших шагах. Инфляцию обычно отслеживают по CPI (индекс потребительских цен) и core CPI (базовый CPI — показатель без наиболее волатильных компонентов, таких как энергия и продукты). Многие центральные банки ориентируются на цель около 2%.
Расхождение ставок и позиционирование через опционы
За последний год Банк Англии реагировал на инфляционную угрозу жёстче: два повышения ставок довели базовую ставку (Bank Rate — ключевая процентная ставка регулятора) до 5,75%. Свежие данные по инфляции в Великобритании за март 2026 года — 3,1% — указывают, что регулятор не будет спешить со снижением ставки. На это также указывает устойчивость потребителей: розничные продажи растут умеренно, но стабильно.
ЕЦБ, напротив, действовал осторожнее из‑за слабой экономики еврозоны, особенно Германии. За год ставка была повышена лишь один раз; основная ставка денежно‑кредитной политики ЕЦБ составляет 4,25%. При инфляции в еврозоне около 2,5% рынок закладывает вероятность снижения ставок до конца года. Расширение разницы в процентных ставках (interest rate differential — разрыв между ставками двух стран/зон) продолжает давить на евро относительно фунта.
Для участников рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) такая ситуация подходит для стратегий, рассчитанных на дальнейшее, пусть и более медленное, снижение EUR/GBP. Покупка put-опционов (опционов на продажу) позволяет заработать на падении курса, заранее ограничив максимальный риск.
Альтернативный подход для тех, кто ждёт, что пара останется ниже важных уровней сопротивления: продажа call-опционов «вне денег» (out-of-the-money — когда цена исполнения хуже текущей рыночной цены) с целью получить премию (опционную премию — цену, которую платит покупатель опциона). Геополитические риски на Ближнем Востоке стали менее острыми, но цены на энергию по‑прежнему могут резко колебаться. Эта неопределённость делает опционы удобным инструментом управления риском в ближайшие недели.
