EUR/GBP во вторник немного подросла, поскольку фунт ослаб на фоне возобновившихся сомнений в отношении бюджетных перспектив Великобритании после назначения Энди Бёрнэма премьер-министром и объявления Джона Хили «канцлером по валюте». На момент написания материала кросс торговался вблизи 0,8527; недавнее снижение опускало его к минимуму за год. Заявления о готовности использовать «любую гибкость» в рамках бюджетных правил связали с новым давлением на рынке гособлигаций (gilts).
Евро получил поддержку за счёт более сильных данных ZEW: индекс экономических настроений еврозоны в июле вырос до 23,4 с 9,5 в июне, превзойдя прогноз 11,2, а показатель по Германии поднялся до 26,3 с 10,5 при ожиданиях 18. В Великобритании занятость за три месяца по май увеличилась на 147 тыс. после предыдущего роста на 100 тыс., а уровень безработицы по методологии ILO сохранился на отметке 4,9% против прогноза 5,0%. Теперь рынки сосредоточены на данных по CPI и PPI Великобритании, которые выйдут в среду.
Позиционирование в деривативах на отскок EUR/GBP
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов следует готовиться к устойчивому восстановлению пары EUR/GBP в ближайшие недели с целью в районе 0,8700. При том что пара сейчас держится рядом с годовым минимумом 0,8527, нисходящий импульс, похоже, начинает выдыхаться. Мы рекомендуем покупку колл-опционов на EUR/GBP либо использование стратегий bull call spread, чтобы отыграть разворот, одновременно ограничив риск резкого движения вниз.
Нашу точку зрения поддерживает рост бюджетной нервозности в Великобритании после политического перехода к премьер-министру Энди Бёрнэму. Его комментарии о «гибкости» в рамках бюджетных правил уже встревожили инвесторов в облигации, подтолкнув доходность 10-летних gilts в сторону 4,3%. Эта фискальная неопределённость будет и далее давить на фунт, ограничивая потенциал его укрепления.
Тем временем макроданные еврозоны демонстрируют неожиданную устойчивость, формируя прочную опору для евро. Июльский индекс ZEW по экономическим настроениям подскочил до 23,4 с 9,5 в июне, а показатель по Германии заметно превзошёл ожидания, поднявшись до 26,3. Такая дивергенция делает пут-опционы на EUR/GBP менее привлекательными и поддерживает нашу предпочтительность экспозиции на рост.
Управление рисками по данным из Великобритании и волатильности
Также необходимо подготовиться к краткосрочной волатильности с учётом публикации ключевых данных по инфляции в Великобритании, запланированной на завтра. Исторически неожиданные замедления инфляции в периоды политических изменений провоцировали резкие распродажи фунта. Трейдерам стоит рассмотреть краткосрочные стрэддлы, чтобы воспользоваться потенциальными ценовыми колебаниями вокруг этого важного релиза.
