EUR/GBP в четверг колебался в районе 0,8550 и снижался на 0,21% за сессию: евро слабел на фоне новых данных, которые усилили ожидания более осторожного подхода Европейского центрального банка (ЕЦБ). Инфляция в еврозоне замедлилась сильнее прогнозов, из‑за чего рынки сократили ожидания очередного повышения ставки ЕЦБ на июльском заседании. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в июне опустился до 2,8% в годовом выражении с 3,2%, оказавшись ниже консенсуса в 3%, а базовый HICP замедлился до 2,4% с 2,6% в мае, что указывает на ослабление базового ценового давления.
Тем временем уровень безработицы в еврозоне в мае не изменился и составил 6,2% — на уровне пересмотренного предыдущего значения и ниже ожиданий 6,3%, оказав ограниченную поддержку на фоне влияния инфляционных данных на переоценку ожиданий по политике. Сигналы от представителей регулятора оставались неоднозначными: одни выступали против дальнейшего ужесточения, другие допускали как повышение ставки, так и паузу. Теперь внимание переключается на пятничные выступления президента ЕЦБ Кристин Лагард и главы Банка Англии (BoE) Эндрю Бейли — в поисках дополнительных ориентиров по денежно‑кредитной политике.
Дивергенция денежно‑кредитной политики усиливает давление на EUR/GBP
Мы ожидаем, что евро продолжит испытывать трудности против британского фунта, при этом кросс EUR/GBP торгуется вблизи 0,8550. Эта динамика обусловлена явной дивергенцией ожиданий по денежно‑кредитной политике между Европейским центральным банком и Банком Англии. В ближайшей перспективе для пары вероятнее движение вниз.
Недавнее снижение инфляции в еврозоне до 2,8% — ключевая причина слабости евро: оно заметно уменьшило вероятность очередного повышения ставки ЕЦБ уже в этом месяце. Поскольку базовая инфляция также замедлилась до 2,4%, данные укрепляют мнение, что ценовое давление ослабевает. Это дает более «голубиным» членам ЕЦБ, таким как Пьер Вунш, дополнительные аргументы в пользу сохранения ставок без изменений.
В противоположность этому, макроэкономическая картина в Великобритании поддерживает более жесткую позицию Банка Англии. Последние данные британского Управления национальной статистики (ONS) показали, что рост заработных плат — ключевой драйвер инфляции — остается высоким на уровне 5,7%. Такое устойчивое давление со стороны зарплат, вероятно, не позволит BoE в ближайшее время сигнализировать о снижении ставок, что поддерживает фунт.
Торговая стратегия и ключевые уровни
С учетом этого сценария мы считаем разумным позиционирование на дальнейшее снижение EUR/GBP. Покупка августовских опционов put со страйком около 0,8500 может быть эффективной стратегией. Она позволяет воспользоваться потенциальным падением ниже этого важного психологического уровня, при этом ограничивая максимальный риск уплаченной премией.
Следует учитывать запланированные на завтра выступления президента ЕЦБ Лагард и главы BoE Бейли. Эти события, вероятно, повысят краткосрочную волатильность, что может сделать опционы дороже. Ожидание до завершения выступлений для открытия новых позиций может дать более привлекательную точку входа после того, как рынок переварит новую информацию.
Исторически уровень 0,8500 многократно выступал значимой зоной поддержки для EUR/GBP — что неоднократно наблюдалось в течение последнего года. Уверенный пробой ниже этого уровня может спровоцировать более заметное снижение в направлении области 0,8400. Мы будем внимательно следить за динамикой цены вблизи этой ключевой поддержки.
