EUR/GBP в понедельник снизилась после кратковременных колебаний на фоне политических рисков в Великобритании. Кросс торговался около 0,8658, отступив от внутридневного максимума 0,8676.
Фунт ослаб после сообщений о том, что премьер-министр Кир Стармер может столкнуться с голосованием в Палате общин по вопросу о возможном расследовании: вводил ли он депутатов в заблуждение при назначении Питера Мандельсона послом в США. Во вторник депутаты должны проголосовать, направлять ли вопрос в Комитет по привилегиям (парламентский орган, который рассматривает нарушения правил и возможное введение парламента в заблуждение).
Ожидания по ставкам задают направление
С начала месяца кросс сохраняет умеренно нисходящий характер, поскольку рынок пересматривает ожидания по процентным ставкам на фоне инфляционных рисков, связанных с ростом цен на нефть из‑за войны США и Ирана. Инвесторы закладывают возможность дальнейшего повышения ставок и со стороны ЕЦБ, и со стороны Банка Англии, при этом свежая статистика из Великобритании усилила ожидания более жёсткой политики Банка Англии.
Оба регулятора проводят заседания в четверг, и от них ожидают сохранения ставок без изменений. Банк Англии, как предполагается, в третий раз подряд оставит ставку на уровне 3,75%, а ЕЦБ — в седьмой раз подряд удержит её на отметке 2,00%.
Основное внимание рынка будет приковано к сигналам регуляторов о дальнейших шагах по ставкам (то есть к формулировкам о том, будут ли они повышать или снижать ставку в будущем). Согласно отчёту BHH, рынок ожидает суммарно около 60 базисных пунктов повышения ставки ЕЦБ и около 75 базисных пунктов ужесточения Банка Англии в течение 12 месяцев (базисный пункт — 0,01 процентного пункта).
Расхождение политик и позиции на рынке
Ожидания более жёсткой политики Банка Англии отчётливо проявились за последний год. По состоянию на сегодня, 27 апреля 2026 года, последняя статистика показала устойчивую инфляцию в Великобритании на уровне 4,1%, тогда как инфляция в еврозоне быстрее снизилась до 3,5%. Это объясняет сохранение ставки Банка Англии на уровне 4,50% — заметно выше ставки ЕЦБ в 2,75%, что подтолкнуло EUR/GBP вниз к 0,8520.
На этом фоне целесообразно отдавать предпочтение подходам, которые выигрывают от укрепления фунта к евро. Например, продажа колл-опционов EUR/GBP «вне денег» (опционов на покупку, которые при текущей цене невыгодно исполнить, потому что страйк выше рынка) или открытие «медвежьих» пут-спредов (комбинации из покупки и продажи пут-опционов для ставки на снижение с ограничением риска и прибыли) позволяет использовать устойчивую разницу в процентных ставках. Уверенность рынка в этом сценарии делает такие позиции интересными на ближайшие недели.
Мы будем внимательно следить за ближайшими данными по росту зарплат в Великобритании и предварительной оценкой ВВП еврозоны (ранняя публикация показателя, которая затем может уточняться). Очередной сильный показатель по зарплатам в Великобритании усилит «ястребиную» позицию Банка Англии (готовность удерживать ставку высокой или повышать её ради борьбы с инфляцией) и может усилить давление на пару. Исторические закономерности периода прошлого энергетического кризиса в начале 2020-х показывают, что инфляцию в Великобритании бывает особенно сложно снизить.
