EUR/GBP в четверг торговалась в узком диапазоне, удерживаясь вблизи 0,8625 и оставаясь на несколько пунктов выше двухнедельных минимумов на 0,8620, пока рынки ждали решения Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике. От ЕЦБ в целом ожидают повышения ставки на 25 б.п. — первого с сентября 2023 года — что поднимет ставку по депозитной facility до 2,25% на фоне стремления сдержать инфляционное давление, связанное с энергетическим шоком. Поскольку этот шаг во многом уже заложен в котировки, внимание переключается на пресс-конференцию Кристин Лагард и возможные изменения в «форвард-гайденсе»: отсутствие обязательств по дальнейшему ужесточению может оставить евро под давлением.
Геополитические риски по-прежнему выступают сдерживающим фактором для обеих валют на фоне обострения трёхмесячного конфликта на Ближнем Востоке. Военные США нанесли новую серию ударов по Ирану, в ответ Тегеран нацелился на американские активы, а Дональд Трамп предупредил о дополнительных ударах, если Иран не подпишет соглашение. В Великобритании фокус смещается на пятничную статистику: ожидается сокращение ВВП в апреле на 0,1% после роста на 0,3% в марте. Прогноз по выпуску в обрабатывающей промышленности — снижение на 0,2%, тогда как промышленное производство, как ожидается, вырастет на 0,1% после падения на 0,2%.
Шаги ЕЦБ и настроения в еврозоне
Мы наблюдаем, что пара EUR/GBP торгуется в узком диапазоне вблизи уровня 0,8600, демонстрируя признаки нервной консолидации. Рынок в настоящее время переваривает прошлнонедельное снижение ставки Европейским центральным банком — первое с 2019 года, — которое опустило ставку по депозитной facility до 3,75%. Этот шаг сместил всё внимание на предстоящие решения Банка Англии и сформировал напряжённое затишье.
Поскольку снижение ставки ЕЦБ уже учтено рынком, сейчас в центре внимания — «форвард-гайденс» от президента ЕЦБ Кристин Лагард. Её комментарии по устойчивой инфляции в секторе услуг будут ключевыми для переоценки будущей траектории ставок. Любой сигнал о том, что ЕЦБ может взять паузу в цикле снижения, будет воспринят как «ястребиный» и способен временно поддержать евро.
Общие рыночные настроения остаются хрупкими, ограничивая готовность участников занимать агрессивные позиции как по евро, так и по фунту. Продолжающийся конфликт в Украине продолжает давить на экономические настроения в Европе, а перебои в Красном море создают риски для цепочек поставок и инфляции. Мы считаем, что эти геополитические факторы и дальше будут поддерживать спрос на опционные стратегии, выигрывающие от роста волатильности.
Перспективы фунта и данные по Великобритании
В Великобритании мы внимательно следим за предстоящими данными по инфляции и росту заработных плат. Хотя последний индекс потребительских цен (CPI) показал замедление инфляции до 2,3%, близко к целевому уровню 2%, устойчиво высокий рост зарплат — ключевая причина, по которой Банк Англии не спешит снижать собственную ставку на уровне 5,25%. «Горячий» отчёт по инфляции или заработным платам, вероятно, отодвинет ожидания снижения ставки в Великобритании дальше на осень, поддержав фунт против евро.
