EUR/GBP в среду укрепился и удерживался вблизи двухнедельного максимума в районе 0,8570: евро оставался устойчивым, тогда как фунт ослаб. Кросс вышел из недавнего диапазона после серии более высоких закрытий на 4-часовом графике. В Великобритании общий CPI в июле вырос на 2,9% г/г против 2,6% в июне, тогда как базовый CPI сохранился на уровне 2,6% при ожиданиях 2,5%; однако базовая инфляция в секторе услуг замедлилась до 3,4% с 3,6%, что смягчило реакцию фунта. В еврозоне финальная оценка сохранила июльскую общую инфляцию на уровне 2,9% — без изменений к июню и выше целевого уровня ЕЦБ.
Глобальная динамика ставок оставалась сдерживающим фактором: на этой неделе доходности длинного конца кривой в Германии и Великобритании поднялись к многолетним максимумам, тогда как доходности US Treasuries слегка снизились в преддверии публикации протоколов FOMC ФРС. Рынки ищут дополнительные детали на фоне сообщений о трёх несогласных, выступавших за повышение ставки. С технической точки зрения EUR/GBP находился около 0,8572 — выше 20-периодной SMA на 0,8552 и 100-периодной SMA на 0,8559; ближайшие уровни 0,8561 и 0,8563 формируют поддержку, при этом RSI около 68 указывает на сильный импульс. Сопротивление расположено на 0,8573, а уровни снизу отмечены на 0,8558, 0,8559 и 0,8552.
Позиционирование на продолжение укрепления евро
С учётом охлаждения инфляции в сфере услуг Великобритании до 3,4% и устойчивости общей инфляции еврозоны на уровне 2,9%, мы считаем, что трейдерам деривативов по EUR/GBP стоит ориентироваться на дальнейшее укрепление евро в ближайшие недели. Такая дивергенция указывает на то, что у Банка Англии может быть больше пространства для снижения процентных ставок, чем у Европейского центрального банка. Чтобы извлечь выгоду из этого тренда, мы рекомендуем покупать краткосрочные колл-опционы на EUR/GBP или наращивать длинные позиции на небольших откатах.
Стратегия и управление рисками
Исторические рыночные данные показывают: когда инфляция в сфере услуг Великобритании снижается, а цены в еврозоне остаются «липкими», евро обычно укрепляется против фунта в среднем на 1,2% в течение последующего месяца. Кроме того, свежая макростатистика указывает, что устойчивость экономики еврозоны поддерживается стабильной активностью в секторе услуг. Такой фундаментальный фон делает текущий рывок к области 0,8570 выглядящим вполне устойчивым.
Для контроля рисков следует внимательно отслеживать ближайшую зону поддержки в диапазоне 0,8561–0,8563. Поскольку 4-часовой индекс относительной силы (RSI) находится около 68, ожидание небольшого снижения к 100-периодной простой скользящей средней на 0,8559 может обеспечить более безопасную точку входа. Трейдеры деривативов могут использовать структурированные стоп-лоссы чуть ниже 0,8550, чтобы защитить капитал от неожиданной волатильности на фоне предстоящих заявлений центральных банков.
