EUR/JPY в четверг вернулась выше 179,00 после того, как ЕЦБ повысил ставку по депозитам на 25 б.п., до 2,50% — это второе повышение с начала войны США и Ирана. Решение было полностью заложено в цены и помогло стабилизировать кросс, который за последнюю неделю снизился с уровней выше 180,00. На момент написания пара прибавляла 0,40%, при этом евро прервал трёхдневное укрепление иены. Инфляция в еврозоне в августе составила 3,3%, главным драйвером оставалась энергия, тогда как нефть торговалась около $100 за баррель на фоне ближневосточного конфликта, поддерживающего давление на цены на энергоносители.
Фокус смещается на Японию: ожидания повышения ставки Банком Японии уже в сентябре, а также предполагаемая поддержка национальной валюты, укрепили иену и потянули кросс вниз. Заседание Банка Японии состоится 18 сентября, и повышение ставки может дополнительно усилить иену, тогда как пауза сохранит относительную поддержку со стороны текущей политики ЕЦБ. С технической точки зрения EUR/JPY торговалась на 179,38, удерживаясь выше 20-периодной SMA на 178,81, но всё ещё ниже 100-периодной SMA на 183,51; RSI восстановился к середине диапазона 40. Сопротивление находилось на 179,46, поддержка — на 179,05, далее 178,78 и 178,54.
Прогноз волатильности и торговая стратегия
Мы рекомендуем трейдерам деривативов подготовиться к росту волатильности и рассмотреть стратегии на покупку волатильности, такие как «стрэддлы», в преддверии ключевого заседания Банка Японии 18 сентября. При текущем курсе EUR/JPY около 179,38 рынок выглядит «сжатым» после недавнего повышения ставки ЕЦБ до 2,50%. Исторические данные показывают, что прошлые внезапные валютные интервенции Японии — например, в 2024 году, когда рынок проходил более 500 пунктов за считанные дни, — способны быстро «раздавить» незащищённые направленные позиции.
С учётом того, что нефть Brent торгуется около $100 за баррель из‑за продолжающихся конфликтов на Ближнем Востоке, инфляция, подпитываемая энергоресурсами, вероятно, будет удерживать ЕЦБ на «ястребиной» траектории. Августовская инфляция в еврозоне на уровне 3,3% указывает на то, что ЕЦБ ещё не завершил цикл ужесточения, что в среднесрочной перспективе должно ограничивать глубину снижения евро. Мы считаем, что покупка краткосрочных колл-опционов на евро на откатах вблизи уровня поддержки 178,50 выглядит привлекательной по соотношению риск/доходность, если Банк Японии решит оставить ставку без изменений.
Управление позицией и технические уровни
В то же время подтверждённое повышение ставки Банком Японии на следующей неделе может спровоцировать мощное ралли иены и опустить EUR/JPY значительно ниже 20-периодной скользящей средней 178,81. Для хеджирования таких рисков мы рекомендуем использовать короткие стоп-лоссы по текущим спот-позициям либо покупать пут-опционы «вне денег» с расчётом на откат в направлении 175,00. Трейдерам деривативов важно сохранять гибкость: любой «ястребиный» сюрприз из Токио немедленно вернёт импульс на сторону иены.
С технической стороны мы следим за ближайшим уровнем сопротивления 179,46. Уверенный пробой этого барьера может запустить движение к 100-периодной скользящей средней вблизи 183,51. До заседания 18 сентября мы предлагаем держать размеры позиций небольшими и отдавать предпочтение опционным спрэдам с заранее определённым риском, чтобы пережить предстоящие колебания.
