Прогноз по евро и ожидания по ЕЦБ
Прогноз по евро остаётся смешанным, так как более высокие цены на энергию могут ухудшать торговый баланс еврозоны (разницу между экспортом и импортом). Денежные рынки (ожидания трейдеров по ставкам, отражённые в рыночных инструментах) теперь закладывают два повышения ставки Европейского центрального банка (ЕЦБ) в этом году, тогда как месяц назад не ожидали ни одного. В центре внимания — заседание ЕЦБ 19 марта. Рынок закладывает два повышения на 25 базисных пунктов (б.п.; 25 б.п. = 0,25 процентного пункта), возможно в июне и сентябре. Ожидается, что Кристин Лагард выскажется о инфляционном давлении (росте цен), связанном с конфликтом на Ближнем Востоке. Президент Франции Эммануэль Макрон заявил, что свободу судоходства через Ормузский пролив нужно быстро восстановить. Он также призвал президента Ирана прекратить атаки, которые он упомянул в странах, включая Ливан и Ирак. Японская иена может получить поддержку, так как Япония предупредила о резких движениях валюты. Министр финансов Сацуки Катаяма заявила, что правительство следит за рынками и может принять жёсткие меры.Политика по иене и сигналы волатильности
Япония и Южная Корея выпустили совместное заявление о быстром падении иены и корейской воны. Ожидается, что Банк Японии сохранит ставку на уровне 0,75%, при этом внимание будет приковано к комментариям Кадзуо Уэды. Оглядываясь на анализ год назад, в марте 2025 года, мы наблюдали напряжённую ситуацию по EUR/JPY: жёсткий настрой (то есть готовность повышать ставки для борьбы с инфляцией) ЕЦБ и японское правительство, угрожавшее интервенцией (прямыми действиями властей на валютном рынке, чтобы повлиять на курс). Сейчас это напряжение перешло в более понятный, расходящийся курс двух центральных банков. Поэтому трейдерам стоит готовиться к решительным движениям цены, а не к боковой стабилизации. ЕЦБ действительно провёл два повышения ставки, которые рынок закладывал в 2025 году, так как рост затрат на энергию разгонял инфляцию. Однако последние данные по Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) в еврозоне (гармонизированный индекс потребительских цен — общий показатель инфляции, сравнимый между странами ЕС) показывают, что базовая инфляция (инфляция без самых «скачущих» компонентов вроде еды и энергоносителей) снизилась до 2,5%. Мы считаем, что следующим шагом ЕЦБ будет снижение ставки. Это отличается от прошлогоднего взгляда и усиливает давление на евро. С другой стороны, предупреждения японских властей в 2025 году были не только словами: во второй половине прошлого года мы увидели прямую интервенцию на валютном рынке. Банк Японии также подтвердил более жёсткие сигналы, и его ключевая ставка сейчас составляет 0,75%. Такая фундаментальная поддержка иены — заметный сдвиг по сравнению с ситуацией, которую мы анализировали двенадцать месяцев назад. Это усиливающееся расхождение политики поддерживает повышенное внимание на рынке опционов (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее выбранной цене). Это видно в котировках: трёхмесячная подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком величина будущих колебаний цены, заложенная в цену опционов) по EUR/JPY сейчас около 10,2%, что значительно выше уровней ниже 8% в начале 2025 года. Это означает, что рынок ждёт более крупных колебаний в ближайший квартал. Геополитический оптимизм прошлого года о скором завершении конфликта на Ближнем Востоке оказался преждевременным. Поскольку цена нефти Brent (эталонная марка нефти для мирового рынка) остаётся выше 85 долларов за баррель, устойчиво высокие затраты на энергию сильнее давят на зависимую от импорта еврозону, чем на Японию. Это усиливает негативный взгляд на евро в данной паре. С учётом этой среды мы видим смысл в покупке пут-опционов (опционы, дающие право продать; обычно используются, чтобы заработать на падении) на EUR/JPY со сроком истечения в ближайшие три–шесть месяцев, чтобы заработать на возможном снижении. Эти опционы дают способ ограничить риск заранее (потери ограничены стоимостью опциона) и сделать ставку на укрепление иены, вызванное либо дальнейшим ужесточением политики Банка Японии (повышением ставок), либо интервенцией. Тем, кто ждёт сохранения резких движений, может подойти стратегия «стрэддл» (покупка одновременно колла и пута с одним страйком, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону) — то есть ставка на рост общей волатильности (амплитуды колебаний цены). Создайте реальный аккаунт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
