Инфляция в еврозоне и фокус на политике
Годовая инфляция HICP составила 1,9% против 1,7% в январе (минимума за 16 месяцев). Базовая инфляция (показатель без наиболее нестабильных компонентов, обычно без энергии и продуктов питания) выросла на 0,8% за месяц и составила 2,4% в годовом выражении. Ожидается, что ЕЦБ сохранит депозитную ставку (процент по деньгам, которые банки размещают на счетах в ЕЦБ) на уровне 2%. Фьючерсы на ставки (биржевые контракты, отражающие ожидания рынка по будущим ставкам) закладывают повышение к июлю и шанс ещё одного изменения к концу года, хотя многие экономисты ждут более долгой паузы. Ожидается, что BoJ сохранит ключевую ставку (основной ориентир стоимости денег в экономике) на уровне 0,75%. Инфляционное давление в Японии связывают с ростом цен на энергоносители на фоне напряжённости на Ближнем Востоке и зависимостью страны от импорта энергии. Рынки допускают повышение ставки BoJ уже в апреле. EUR/JPY оставался в краткосрочном боковом движении (консолидации — торговле в узком диапазоне без явного тренда), так как ожидания по ЕЦБ и BoJ ограничивали направление.От консолидации к новой фазе
Если вернуться к этому времени в 2025 году, мы анализировали узкий диапазон в EUR/JPY: ЕЦБ держал ставку на 2%, а BoJ — на 0,75%. Рынок был осторожным, ожидая будущих шагов, но оставался в консолидации около уровня 183,50. Этот период ожидания уже прошёл. Ситуация заметно изменилась: депозитная ставка ЕЦБ сейчас 3,25% после повышений в конце 2025 года, которые потребовались, чтобы сдержать устойчивый рост цен. Последняя быстрая оценка Eurostat (предварительная публикация данных) показывает, что общий HICP в феврале 2026 года — 2,5%, и это мешает центральному банку говорить о скором снижении ставок. Такая среда более высоких ставок продолжает поддерживать евро. Аналогично, путь BoJ к «нормализации» (возврату политики от очень мягких мер к более обычным ставкам), который тогда был лишь планом, реализовался: ставка политики теперь 1,0%. После весенних переговоров по зарплатам «shunto» (ежегодные переговоры компаний и профсоюзов о повышении оплаты труда) в 2026 году, где средний рост зарплат превысил 4,5%, показатель Tokyo Core CPI (индекс потребительских цен по Токио без самых нестабильных компонентов; часто ранний сигнал инфляции по стране) за февраль составил 2,2%. BoJ действует жёстче (ястребиная политика — курс на более высокие ставки и борьбу с инфляцией), что создаёт риск движения иены в обе стороны. Поскольку оба центральных банка теперь активно управляют политикой, волатильность (амплитуда колебаний цены) выросла по сравнению с началом 2025 года. Трейдерам стоит рассмотреть покупку волатильности через деривативы (производные инструменты, цена которых зависит от базового актива), так как неожиданные данные из любого региона могут вызвать резкие движения. Длинные стрэддлы по EUR/JPY (стратегия: купить опцион колл и пут с одинаковым страйком; прибыль при сильном движении вверх или вниз) могут помочь заработать на выходе из текущего диапазона 192,00–196,00. Разница процентных ставок (спред — разрыв между ставками двух стран), хотя и остаётся большой, теперь более изменчива, чем в прошлом году. Вместо простой ставки на carry trade (переносной доход: занимать в валюте с низкой ставкой и покупать валюту с высокой ставкой ради разницы) трейдерам стоит использовать FRA (forward rate agreements — форвардные соглашения о процентной ставке, позволяющие зафиксировать или разыграть будущую ставку) для ставок на то, как будет меняться разрыв между курсами политики ЕЦБ и BoJ. Это даёт более точную позицию относительно того, смогут ли будущие повышения BoJ оказаться быстрее, чем способность ЕЦБ удерживать ставки высокими.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
