EUR/JPY в пятницу отыграла часть потерь от внутридневного минимума, но осталась в минусе — даже несмотря на укрепление евро к доллару США. Движение последовало за слабым отчётом по занятости в США, который в начале американской сессии поддержал иену, тогда как сохраняющаяся чувствительность после прошлой недели — скоординированной интервенции Японии и США по покупке иены — удерживала участников рынка от агрессивных продаж японской валюты. Доллар США снизился более чем на 1% к иене в первые часы торгов в США, при этом иена по-прежнему заметно выше 40-летнего минимума, зафиксированного в июле. Данные по промышленности и внешней торговле Германии не смогли оказать поддержки, в то время как Европейский центральный банк сохранил ставки без изменений, а рынок закладывает лишь одно дальнейшее повышение в этом году, при меньшей вероятности второго.
Геополитические риски усилили фон после того, как в четверг спикер парламента Ирана и переговорщик Мохаммад Багер Галибаф раскритиковал политику США; при этом, согласно черновому плану, о котором сообщило агентство Fars, американским и израильским судам могут запретить проход через Ормузский пролив. Любые затяжные перебои усложнят для Японии счёт за импорт энергоносителей и ухудшат условия торговли — фактор, ранее связывавшийся со слабостью иены. С технической точки зрения EUR/JPY находилась в районе 182,00, ниже 20-периодной SMA на 182,17 и 100-периодной SMA на 184,70, при RSI около 41; сопротивления расположены на 182,13, затем 182,17 и 182,69, поддержка — на 181,76 и 181,30.
Риск по опционам и интервенциям
Рекомендуем трейдерам на рынке деривативов быть готовыми к резким колебаниям пары EUR/JPY в ближайшие недели, пока котировки удерживаются около отметки 182,00. После слабых данных по рынку труда США и на фоне угрозы совместной интервенции Токио и Вашингтона советуем использовать краткосрочные пут-опционы для защиты от внезапных ралли иены. Исторические данные показывают, что односторонние и двусторонние действия Японии способны вызывать масштабные сдвиги на валютном рынке — сопоставимые с рекордными 9,8 трлн иен, потраченными Министерством финансов Японии в ходе предыдущих операций.
Технические уровни и торговая стратегия
С технической точки зрения следует внимательно следить за ближайшей зоной сопротивления 182,13–182,17. Если паре не удастся закрепиться выше этого диапазона, стратегии вроде «медвежьего» спрэда путов (bear put spread) могут дать хороший результат при нацеливании на ключевую поддержку на 181,30. Напротив, устойчивый прорыв выше 100-периодной скользящей средней на 184,70 потребует быстро отказаться от «медвежьих» сценариев и перейти к колл-опционам.
Также необходимо учитывать, что Япония импортирует более 90% необходимой ей энергии, поэтому рост цен на нефть будет и дальше ухудшать её условия торговли. Хотя осторожная позиция ЕЦБ удерживает евро относительно стабильным, высокие расходы на энергоносители будут структурно ограничивать потенциал восстановления иены в долгосрочной перспективе. Поэтому мы предлагаем сохранять гибкий, краткосрочный торговый профиль, а не удерживать крупные долгосрочные направленные ставки на иену.
