EUR/JPY торговалась вблизи 187,20 в ходе азиатской сессии в понедельник после умеренного роста накануне. Пара была стабильной, так как евро почти не изменился после публикации данных опроса ZEW в Германии.
Индекс экономических настроений ZEW в Германии снизился до -17,2 в апреле, что хуже прогноза -5 и ниже -0,5 в марте. Индекс оценки текущей ситуации упал до -73,7, не дотянув до -70,0 и снизившись с -62,9.
Индекс экономических настроений ZEW по еврозоне опустился до -20,4, тогда как ожидалось -3,6. Данные усилили сигнал о слабых настроениях в регионе.
Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что частный кредит (выдача займов компаниям и домохозяйствам вне государства) является источником рисков для финансовой стабильности — наряду с завышенными рыночными оценками активов (слишком высокими ценами на акции и другие инструменты) и мягкой бюджетной политикой (ростом госрасходов и дефицита) в ряде стран, сообщило Reuters. Заявление прозвучало во время торгов в Европе во вторник.
Японская иена оставалась под давлением на фоне неопределенности в отношении дальнейших шагов Банка Японии. Ожидается, что регулятор повысит прогноз по инфляции (росту цен) и снизит прогноз по экономическому росту из‑за подорожания энергии и негативных факторов, связанных с конфликтом вокруг Ирана.
По данным Nikkei, Банк Японии может оставить процентную ставку без изменений на уровне 0,75% 28 апреля. В других сообщениях говорится, что регулятор оценивает влияние конфликта на Ближнем Востоке и может указать на возобновление нормализации политики (постепенный уход от сверхмягких условий и возможное повышение ставки) уже в июне.
EUR/JPY удерживается в районе 187,20, несмотря на резкое ухудшение экономических настроений в Германии. Падение индекса ZEW до -17,2 указывает на серьезные трудности для крупнейшей экономики еврозоны. Слабость евро частично компенсируется давлением на иену.
Предварительные оценки Destatis (оперативные данные статведомства Германии) также показывают, что апрельский CPI (индекс потребительских цен, то есть инфляция для населения) в Германии снизился до 1,9% в годовом выражении, что усиливает аргументы в пользу осторожной позиции ЕЦБ. Это означает, что регулятор, вероятно, не будет спешить с ужесточением политики (повышением ставок и сокращением стимулирования), что может ограничивать рост евро в среднесрочной перспективе. Предупреждения ЕЦБ о рисках частного кредитования подтверждают такой сдержанный подход.
Главным фактором для пары остается политика Банка Японии. Если 28 апреля ставка сохранится на уровне 0,75%, то «процентный минус» иены (когда доходности в Японии ниже, чем в других странах) останется ключевой темой. Рыночные ожидания, отраженные в overnight index swaps (OIS, свопы на среднюю краткосрочную процентную ставку — индикатор ожиданий по ставкам), сейчас указывают лишь на 15% вероятность повышения ставки Банком Японии до июля, что поддерживает «мягкие» ожидания.
Ситуация напоминает ослабление JPY в 2023–2024 годах. Тогда сверхмягкая политика Банка Японии перевешивала слабость других валют, формируя устойчивые тренды. Нынешняя неопределенность из‑за конфликта на Ближнем Востоке и рост цен на энергоносители дают регулятору больше оснований откладывать заметные шаги по нормализации политики.
