EUR/USD продолжила внутридневное восстановление в начале европейских торгов в четверг, вновь поднявшись выше 1,1400 после того, как отыграла большую часть ночного снижения до недельного минимума. Доллар США ослаб на фоне более слабых, чем ожидалось, макроданных из США и комментариев председателя ФРС Кевина Уорша, которые не содержали прямых указаний относительно дальнейшей траектории ставок. По данным ADP, занятость в частном секторе в июне выросла на 98 тыс., против 122 тыс. ранее и ниже прогноза 113 тыс., тогда как индекс деловой активности ISM в промышленности (Manufacturing PMI) снизился до 53,3 с 54.
При этом Уорш заявил, что инфляция остаётся повышенной, и подтвердил приверженность ФРС целевому уровню 2%, на фоне чего рынки продолжали закладывать как минимум одно повышение ставки до конца года, что может ограничить дальнейшее ослабление доллара. В центре внимания оставались и геополитические риски: непрямые переговоры США и Ирана в Дохе завершились без прогресса на пути к устойчивому миру несмотря на напряжённость вокруг Ормузского пролива, а Россия рано утром в четверг нанесла ракетно-дроновый удар по Киеву. В Европе более мягкие данные по инфляции в еврозоне за июнь снизили воспринимаемый риск повышения ставки ЕЦБ в июле, а трейдеры ожидали отчёта по занятости в несельскохозяйственном секторе США (Nonfarm Payrolls) в поисках ориентиров по политике ФРС.
Текущая динамика и расхождение политики центробанков
Мы наблюдаем, как пара EUR/USD в этот день, 2 июля 2026 года, пытается подняться в направлении 1,0900. Доллар США слабеет на фоне последних экономических отчётов, указывающих на охлаждение рынка труда и замедление промышленной активности. Это пока даёт евро возможность перевести дыхание.
Рынок по-прежнему ожидает снижения ставок ФРС позднее в этом году: инструмент CME FedWatch показывает более 65% вероятности как минимум одного снижения к декабрю. Однако председатель ФРС Джером Пауэлл последовательно подчёркивает, что при «упрямой» базовой инфляции около 2,8% борьба ещё не завершена. Такая осторожность ФРС должна поддерживать доллар, не допуская его резкого обвала.
В отличие от этого, Европейский центральный банк выглядит более готовым к смягчению политики, начав цикл снижения ставок ещё в июне 2024 года. При инфляции в еврозоне около 2,5% у ЕЦБ больше оснований для дальнейшего снижения ставок, чем у американского регулятора. Мы считаем, что это расхождение политик в конечном итоге будет ограничивать любые крупные и устойчивые ралли EUR/USD.
Боковой сценарий, волатильность и ключевые риски
С учётом этих противоречивых сигналов мы ожидаем, что пара застрянет в диапазоне накануне ключевых данных недели. Историческая волатильность EUR/USD сейчас близка к многолетним минимумам, что делает опционные премии относительно дешёвыми. Поэтому мы рассматриваем покупку «стрэддлов» перед пятничным отчётом США по Nonfarm Payrolls (NFP), чтобы воспользоваться потенциальным пробоем в любую сторону.
Нельзя игнорировать и «фон» геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, который способен спровоцировать внезапный уход инвесторов в защитные активы и спрос на доллар США. Публикация NFP остаётся наиболее важным ближайшим драйвером. Неожиданно сильные данные по занятости, вероятно, отодвинут ожидания снижения ставок и поддержат доллар, тогда как слабый отчёт усилит аргументы в пользу смягчения.
