EUR/USD во вторник на азиатских торгах поднялась к отметке 1,1670 после незначительных потерь накануне. Пара получила поддержку на фоне роста цен на нефть, повышенных доходностей облигаций и усиления напряжённости на Ближнем Востоке, что укрепляет опасения по поводу инфляции в еврозоне. На этом фоне растут ожидания более «ястребиного» курса Европейского центрального банка: рынки в целом закладывают повышение ставки на 25 б.п. в сентябре после июньского ужесточения. Доходности более длинных выпусков суверенных бумаг еврозоны удерживаются вблизи многодесятилетних максимумов и следуют за движениями в США, поскольку дефицитное финансирование в Вашингтоне и опасения по поводу недостаточно жёсткой позиции ФРС в условиях устойчивой инфляции поддерживают высокие доходности казначейских облигаций.
Макроэкономический новостной фон остаётся скудным в преддверии данных по индексу делового климата IFO в Германии, публикация которых запланирована на вторник. При этом сужение дифференциалов доходностей немного ослабило поддержку евро, так как доходности US Treasuries за последнюю неделю выросли. Доллар остаётся под давлением после того, как Минфин США объявил о планах удвоить объёмы обратного выкупа более длинных выпусков облигаций; по сообщениям, министр финансов Скотт Бессент может задействовать почти $1 трлн со счёта Treasury General Account для финансирования этих операций. Геополитическая напряжённость также нарастает на фоне расширения США вторичных санкций, связанных с Ираном: Бессент предупредил, что уже на этой неделе меры могут затронуть крупный финансовый институт, и заявил, что Китай исключением не станет. Трейдеры следят за данными по потребительскому доверию в США во вторник, индексом цен PCE в среду, а также выступлением председателя ФРС Кевина Уорша в пятницу на симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Стратегии торговли деривативами в условиях рыночной волатильности
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности: EUR/USD торгуется вблизи 1,1670 на фоне насыщенного экономического календаря. С учётом непосредственного риска, связанного с сегодняшней публикацией германского индекса IFO, особенно привлекательны краткосрочные опционные стратегии, такие как «стрэддлы». Мы ожидаем, что изменение ожиданий по ставкам в ближайшие дни будет провоцировать резкие и внезапные колебания валютной пары.
На фоне планов министра финансов США Скотта Бессента задействовать почти $1 трлн для обратного выкупа облигаций параметры ликвидности быстро меняются. Мы рекомендуем покупать краткосрочные колл-опционы на доллар США, чтобы воспользоваться потенциальным временным восстановлением доллара, поскольку инвесторы будут искать «качество» и защитные активы в преддверии пятничного симпозиума в Джексон-Хоуле. Речь председателя ФРС Кевина Уорша ожидается с повышенным вниманием, особенно на фоне того, что доходность эталонных 10-летних US Treasuries остаётся высокой — около 4,3% — из-за опасений по поводу бюджетного дефицита.
Хеджирование инфляции в еврозоне и ориентация в ключевых публикациях данных
Также мы советуем хеджировать риски дальнейшего ускорения инфляции в еврозоне, которое подпитывается обострением напряжённости на Ближнем Востоке и ценами на нефть, удерживающимися вблизи $80 за баррель. Энергетическое давление делает повышение ставки ЕЦБ на 25 б.п. в сентябре крайне вероятным. Трейдеры могут использовать колл-опционы на EUR/USD, чтобы занять позицию на более «ястребиный» сдвиг в риторике и действиях ЕЦБ после прохождения ближайших американских событий риска.
Плотный поток данных на этой неделе, включая сегодняшние показатели потребительского доверия и индекс цен PCE в среду, будет напрямую влиять на краткосрочные траектории процентных ставок. Мы ожидаем, что участники рынка будут сокращать рискованные позиции, что обычно усиливает доллар США в краткосрочной перспективе. Трейдерам по деривативам следует использовать более широкие стоп-лоссы либо структурированные опционные конструкции, чтобы пройти через сочетание этих макроэкономических и геополитических катализаторов.
