EUR/USD во вторник немного укрепился: развитие событий на Ближнем Востоке практически не вызвало немедленной реакции рынков, тогда как доллар США оставался слабым после распродажи на прошлой неделе, связанной с решением Минфина США увеличить объем обратного выкупа более длинных выпусков гособлигаций. Пара торговалась вблизи 1,1671 — ниже трехмесячного максимума 1,1711, достигнутого в пятницу. Министр внутренних дел Пакистана Мохсин Накви назвал «очень позитивной и продуктивной» встречу с президентом Ирана Масудом Пезешкианом, в которой также участвовал главнокомандующий армией Асим Мунир, на фоне продолжающегося посредничества Пакистана между США и Ираном. Дипломатическая активность последовала за запуском Минфином США в понедельник «Operation Economic Outcast» — более широкой санкционной кампании, нацеленной на финансовую поддержку иранского правительства.
Восстановление доллара оставалось ограниченным: шаг с выкупами вновь усилил опасения по поводу бюджетных перспектив США и роста долга, что давило на индекс доллара (DXY), который находился около 98,95 после кратковременного подъема выше 99,00. В американской статистике четырехнедельная средняя ADP Employment Change выросла до 11,75 тыс. с 9,5 тыс. Теперь рынки следят за индексом цен PCE в среду, а затем — за выступлением председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу. Евро получил поддержку благодаря более сильным данным из Германии: рост ВВП во втором квартале составил 0,3% против ожидавшихся 0,2%, годовой рост — 1% против прогноза 0,9% и выше 0,7% ранее; индекс делового климата IFO также превзошел ожидания. Ожидания по политике расходятся: ФРС, как предполагается, сохранит ставки без изменений, тогда как ЕЦБ, по прогнозам, повысит стоимость заимствований в сентябре.
Стратегии с деривативами: ставка на укрепление евро и события волатильности
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов закладываться на дальнейшее укрепление евро через покупку колл-опционов на EUR/USD со сроком экспирации в конце сентября. При том что пара уверенно держится около 1,1671 и ориентируется на трехмесячный максимум 1,1711, расхождение в монетарной политике заметно играет в пользу евро. Этот «бычий» сценарий подкрепляется ожиданиями повышения ставки ЕЦБ в сентябре, тогда как ФРС, как ожидается, сохранит процентные ставки без изменений.
Чтобы заработать на краткосрочных рыночных колебаниях, мы предлагаем торговать длинными стреддлами перед публикацией на этой неделе данных США по инфляции PCE и выступлением председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Подразумеваемая волатильность по опционам EUR/USD обычно повышается перед ключевыми событиями центробанков, что делает покупки волатильности накануне событий особенно привлекательными. Исторически неожиданные данные по инфляции в США провоцировали резкие движения индекса доллара (DXY), который сейчас колеблется около 98,95.
Торговля индексом доллара США и активами еврозоны
Мы также рекомендуем открывать короткие позиции по DXY через фьючерсные контракты по мере ухудшения бюджетных перспектив США. Решение Минфина увеличить обратные выкупы более длинного госдолга вновь разожгло опасения относительно обесценения доллара США, ограничивая потенциал существенных ралли выше уровня 99,00. Давление продаж на «гринбек» в ближайшие недели, вероятно, усилится, что может подтолкнуть индекс к ключевой поддержке 97,50.
Наконец, трейдеры могут использовать устойчивость экономики еврозоны, покупая «бычьи» колл-спрэды в опционах на индекс DAX. Более сильный, чем ожидалось, рост ВВП Германии во втором квартале на 0,3% и годовое расширение на 1% показывают, что главный двигатель Европы опровергает страхи рецессии. Этот позитивный экономический импульс создает прочную фундаментальную опору для активов, номинированных в евро, и снижает риски снижения для «лонговых» стратегий с деривативами.
