EUR/USD в пятницу откатился в район 1,1370, несмотря на улучшение опросов в еврозоне: индекс доллара США (DXY) удерживался около 101,50. Предварительный композитный PMI HCOB по Германии в июле вырос до 51,2 с 49,5, превысив консенсус 49,8. В промышленности показатель поднялся до 52,2 с 50,3, тогда как в секторе услуг вырос до 49,6 с 48,6, оставаясь ниже отметки 50,0, отделяющей рост от спада. По еврозоне в целом композитный PMI повысился до 51,9 с 50,0, оказавшись выше прогноза 50,3; промышленный PMI составил 52,0, а PMI услуг восстановился до 51,6 с 49,4.
В США промышленный PMI S&P Global снизился до 53,8 при ожиданиях 54,5, однако PMI услуг подскочил до 53,6 с 51,2, заметно превысив прогноз 51,0 — сочетание, которое может поддерживать доходности казначейских облигаций США. Сообщения о том, что Пакистан и Иран изучают возможность возобновления американо-иранских переговоров в рамках инициативы при поддержке Китая, совпали с резким падением цен на нефть. В центре внимания — заседание ФРС 28–29 июля: рынки ожидают сохранения ставки в диапазоне 3,50%–3,75% без новых прогнозов и «dot plot». На 4-часовом графике EUR/USD торговалась у 1,1369, ниже 20-периодной SMA на 1,1397 и 100-периодной SMA на 1,1422; RSI находился около 37, ближайшая поддержка — 1,1368 и 1,1366.
Technical Outlook And Trading Strategies
Мы рекомендуем участникам рынка деривативов готовиться к сохранению понижательного давления на EUR/USD в ближайшие недели, особенно с учётом неудачных попыток закрепиться вблизи 1,1370. Несмотря на неожиданно сильные показатели деловой активности в еврозоне, устойчивость доллара удерживает пару в нисходящем тренде. В технической картине ключевым остаётся уровень: пробой кластера ближайших поддержек 1,1366–1,1368 может спровоцировать ускорение снижения.
Чтобы воспользоваться таким техническим пробоем, мы рекомендуем рассмотреть покупку краткосрочных put-опционов со страйком чуть ниже 1,1360. Такая стратегия позволяет заработать на дальнейшем падении при ограниченном риске накануне событий с высоким влиянием на рынок. В качестве альтернативы можно использовать «медвежьи» put-спрэды (bear put spreads), чтобы снизить стоимость премии в условиях сохраняющейся высокой волатильности.
Event Risk And Macro Backdrop
Заседание ФРС 28–29 июля станет главным источником волатильности: рынки закладывают сохранение ставки на уровне 3,50%–3,75%. Поскольку на этом заседании не будет новых макропрогнозов, пресс-конференция председателя ФРС Кевина Уорша будет оказывать заметное влияние на индекс доллара, который сейчас устойчиво держится около 101,50. Тон выступления следует отслеживать особенно внимательно: любые сигналы о более длительном периоде высоких ставок, вероятно, усилят давление на евро.
Медвежий сценарий также подкрепляется более широкой макрокартиной: инфляция в еврозоне в последнее время стабилизировалась около 2,2%, что даёт ЕЦБ больше пространства для смягчения политики по сравнению с устойчивой экономикой США. При этом активность в американском секторе услуг остаётся крайне высокой: последний PMI услуг взлетел до 53,6, значительно опередив прогноз 51,0. На фоне расхождения темпов экономического импульса мы считаем доллар сейчас более предпочтительной ставкой для опционных трейдеров.
