EUR/USD в среду удерживался ниже 1,1400 в преддверии решения Федеральной резервной системы по ставке, которое ожидается в 18:00 GMT: пара торговалась вблизи 1,1393, практически без изменений. Волатильность на рынке усилилась на фоне возобновления боевых действий на Ближнем Востоке после краткой паузы между США и Ираном. Нефть отскочила, а West Texas Intermediate торговалась около $83, прибавив более 5% после трёхдневной распродажи, поскольку ожидания быстрого возвращения к нормальному судоходству через Ормузский пролив ослабли, вновь выдвинув на первый план инфляционные риски.
Доллар США сначала укрепился, но затем сократил рост в преддверии решения, тогда как индекс доллара США удерживался возле 101,35 после внутридневного максимума 101,49. Ожидается, что ФРС оставит ставку без изменений в диапазоне 3,50%–3,75%, хотя фьючерсы, по данным инструмента CME FedWatch, закладывают примерно 30%-ную вероятность повышения на 25 базисных пунктов. Поскольку новых прогнозов и «dot plot» не будет, внимание будет сосредоточено на раскладе голосов и комментариях председателя ФРС Кевина Уорша в поиске сигналов относительно траектории политики и краткосрочного направления EUR/USD.
Торговые стратегии при повышенной волатильности EUR/USD
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к усилению волатильности, используя длинные стрэддлы по паре EUR/USD. На фоне того, что пара удерживается чуть ниже 1,1400, а ключевое решение ФРС ожидается через несколько часов, подразумеваемая валютная волатильность, вероятно, заметно вырастет. Исторические данные показывают, что в сопоставимые периоды внезапной геополитической напряжённости на Ближнем Востоке индексы валютной волатильности повышались более чем на 15% в течение нескольких дней.
С учётом 30%-ной вероятности неожиданного повышения ставки для противодействия инфляции, подпитываемой ростом цен на нефть, покупка вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на EUR/USD может служить недорогой страховкой. Если председатель ФРС Кевин Уорш преподнесёт «ястребиный» сюрприз, индекс доллара США (DXY) может без труда пробить недавний максимум 101,49 и нацелиться на уровень 102,50. Последние макроэкономические данные начала лета указывают на то, что экономика США остаётся достаточно устойчивой, чтобы выдержать более жёсткие условия, по сравнению с еврозоной.
Энергетические рынки и рекомендации по управлению рисками
Также стоит рассмотреть позиционирование в энергетических деривативах на фоне рывка нефти West Texas Intermediate (WTI) выше $83. На фоне продолжающихся сбоев в судоходстве через Ормузский пролив колл-опционы на WTI со страйками в районе $88–$90 выглядят весьма привлекательно на горизонте ближайших недель. Энергетические аналитики отмечают, что затяжные задержки перевозок в этом критически важном коридоре исторически подталкивали мировые эталонные цены на нефть вверх на 10%–15% в течение месяца.
Из-за двойного давления со стороны политики центрального банка и геополитического конфликта мы советуем сохранять низкое кредитное плечо и устанавливать более широкие стоп-лоссы. В периоды внезапной военной эскалации маржинальные требования в крупнейших клиринговых организациях часто ужесточаются, что может провоцировать принудительные ликвидации по чрезмерно закредитованным счетам. Использование календарных спредов может помочь извлекать премию при одновременном ограничении риска снижения в этот крайне непредсказуемый торговый период.
