EUR/USD завершил неделю ниже 1,1500, удерживаясь чуть выше многонедельного минимума 1,1454, после того как Федеральная резервная система повысила ставки на 25 б.п., установив целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,75%–4,00%. Инфляция превышает целевой ориентир ФРС с марта 2021 года и, несмотря на ожидаемое замедление в течение 2025 года, новое усиление ценового давления связывают с энергетическим шоком на фоне расширения конфликта на Ближнем Востоке. Нарушения в районе Ормузского пролива вновь сфокусировали внимание на маршрутах поставок: до начала боевых действий через этот проход проходило около 25% мировой нефти и нефтепродуктов, при этом более 80% этого потока направлялось в азиатские страны. «Сводка экономических прогнозов» (Summary of Economic Projections) указала на повышенную вероятность дополнительных повышений ставки до конца года, тогда как председатель ФРС Кевин Уорш подтвердил цель по инфляции на уровне 2% и не дал опережающих ориентиров.
После того как решения центральных банков в основном учтены рынком, внимание вновь смещается к нефти, выступлениям представителей ФРС и ЕЦБ, а также предварительным сентябрьским PMI, которые выйдут в среду по данным S&P Global и местных банков. На графиках EUR/USD торгуется вблизи 1,1470 и находится ниже 100-дневной SMA на 1,1548, 20-дневной SMA на 1,1593 и 200-дневной SMA на 1,1629; при этом пара также ниже 20-недельной SMA на 1,1543, но выше 100- и 200-недельных SMA на 1,1349 и 1,1087. RSI около 44; поддержка — в районе 1,1450, затем около 1,1350. Сопротивления отмечаются на уровнях 1,1543, 1,1600, 1,1629 и максимум августа 1,1710.
Перспективы EUR/USD и стратегии с деривативами
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к сохранению понижательного давления на EUR/USD, учитывая недавнее закрытие ниже отметки 1,1500. Трейдерам стоит рассмотреть покупку краткосрочных опционов put со страйками, нацеленными на критический уровень поддержки 1,1350. Технические индикаторы указывают на нарастание импульса продаж, что исторически предшествует проверке многомесячных минимумов.
Энергорынки, процентный риск и управление рисками
Необходимо внимательно отслеживать колебания цен на нефть, поскольку любая эскалация на Ближнем Востоке будет напрямую поддерживать силу доллара США через инфляционные каналы. Ормузский пролив остается масштабным геополитическим «бутылочным горлышком»: Управление энергетической информации США (EIA) отмечает, что через этот маршрут проходит более 20 млн баррелей нефти в день — около 20% мирового потребления нефтепродуктов. На этом фоне опционы call на фьючерсы на нефть или длинные позиции в инструментах — прокси на USD — остаются особенно привлекательными, пока сохраняются опасения по поводу поставок энергоносителей.
С учетом повышения ФРС базовой ставки до диапазона 3,75%–4,00% мы считаем, что опционный рынок по-прежнему недооценивает вероятность еще одного повышения ставки до конца года. Исторически, когда ФРС занимает «ястребиную» позицию на фоне шоков предложения на энергорынке, подразумеваемая волатильность в основных валютных парах заметно растет. Стратегии на подразумеваемой волатильности, такие как покупка длинных стреддлов по EUR/USD, способны принести высокую доходность, поскольку рынок будет колебаться между геополитическими заголовками и предстоящей макростатистикой.
Мы рекомендуем продавать опционы call или формировать медвежьи спрэды bear call, если EUR/USD попытается отскочить в направлении 20-недельной простой скользящей средней на 1,1543. В то же время уверенное закрытие ниже зоны поддержки 1,1450 следует рассматривать как сильный сигнал к наращиванию короткой дельта-экспозиции. Защита этих позиций жесткими стоп-лоссами вблизи 200-дневной скользящей средней 1,1629 поможет ограничить риски в этой крайне непредсказуемой торговой среде.
