EUR/USD выросла примерно до 1,1575 на ранних азиатских торгах в пятницу: евро укрепился к доллару США после повышения ставок Европейским центральным банком и улучшения общего аппетита к риску. Движение последовало за первым повышением со стороны ЕЦБ с 2023 года на фоне удорожания энергоносителей, связанного с конфликтом вокруг Ирана, что отразилось в параметрах денежно-кредитной политики.
По итогам заседания Совета управляющих в четверг ЕЦБ повысил ставку по депозитной facility до 2,25% с 2,0%, а также увеличил ставку по основным операциям рефинансирования до 2,40% и по маржинальному кредитованию — до 2,65%. Отдельно настроения улучшились на сообщениях о возможном прогрессе в направлении мирной сделки США—Иран: президент Дональд Трамп заявил, что в четверг отменил новые военные удары по Ирану, поскольку переговорщики приблизились к согласованию финальных пунктов. Однако сохраняющаяся неопределённость вокруг напряжённости между США и Ираном продолжала давить на пару, учитывая потенциальное влияние на спрос на доллар как на «тихую гавань».
Дифференциал процентных ставок и геополитическая динамика
Учитывая повышение ставки ЕЦБ до 2,25%, мы рассматриваем текущую силу EUR/USD в районе 1,1575 как прямое следствие расширения дифференциала процентных ставок. Ключевым драйвером, очевидно, остаётся продолжающаяся война на Ближнем Востоке, которая подстёгивает инфляцию и вынуждает ЕЦБ действовать жёстче. Теперь необходимо выстраивать позиционирование с учётом высокого уровня неопределённости, обусловленного этой динамикой.
Главный вопрос для нас — расхождение между действиями ЕЦБ и потенциальной возможностью мирной сделки США—Иран. Успешные переговоры могут привести к быстрому снижению цен на энергоносители, устранив основное обоснование «ястребиной» риторики ЕЦБ. Аналогичную картину мы наблюдали в 2022–2023 годах, когда инфляция в еврозоне, достигавшая пика выше 10%, резко снизилась по мере удешевления энергии, что в итоге побудило регулятора поставить цикл повышения ставок на паузу.
Торговые стратегии на фоне недооценённой волатильности
Бинарный характер геополитического сценария указывает на недооценённую волатильность. Мы считаем, что покупка опционных конструкций straddle или strangle по EUR/USD является разумной стратегией, позволяющей извлечь выгоду из значительного движения цены — будь то рост на подтверждении мирной сделки или резкое падение в случае срыва переговоров. Исторически индикаторы валютной волатильности в периоды крупных геополитических событий подскакивали более чем на 30% за считанные недели; текущая ситуация несёт сопоставимый профиль рисков.
Для трейдеров, ищущих направленную идею, краткосрочные колл-опционы могут быть способом воспользоваться текущим бычьим импульсом с целью в районе 1,1600. Однако необходимо также защититься от разворота, захеджировав позицию пут-опционами. Любые признаки эскалации напряжённости спровоцируют бегство в качество, усилят доллар США и могут резко опустить пару.
