EUR/USD в ходе ранних европейских торгов в понедельник укрепился примерно до 1,1610 после сообщений о сделке США и Ирана по возобновлению судоходства через Ормузский пролив, что улучшило аппетит к риску и поддержало евро против доллара. Вашингтон и Тегеран объявили о рамочном соглашении, которое планируется подписать в Швейцарии в пятницу; согласно его условиям США снимут военно-морскую блокаду иранских портов, а пролив будет открыт после подписания сделки.
Теперь внимание переключается на решение Федеральной резервной системы по ставке в среду: ожидается, что ключевая ставка останется в диапазоне 3,50%–3,75%. Рынки будут внимательно анализировать пресс-конференцию в поисках сигналов о дальнейшем курсе ФРС при председателе Кевине Уорше, поскольку любая «ястребиная» риторика может поддержать доллар и оказать давление на пару. В еврозоне ЕЦБ на прошлой неделе повысил ключевые ставки, сославшись на инфляционные риски, связанные с войной на Ближнем Востоке; это было первое повышение с сентября 2023 года после семи заседаний подряд без изменений. Член Совета управляющих ЕЦБ Йоахим Нагель заявил, что банк может повысить ставки снова в июле, если шок сохранится.
Возможности на фоне сдвига риск-аппетита и опционные стратегии
С учетом улучшения настроений к риску на фоне сделки США–Иран, стоит рассматривать «бычьи» позиции по EUR/USD. Возобновление работы Ормузского пролива — значимый шаг к деэскалации, который снижает привлекательность доллара США как защитного актива. Поскольку Управление энергетической информации США (EIA) подтверждает, что через этот пролив проходит порядка 20% мировых поставок нефти, сделка устраняет крупный источник опасений по поводу энергетической инфляции, что дополнительно поддерживает евро.
Мы считаем, что оптимальный способ выразить этот взгляд — через опционы, в частности за счет покупки колл-опционов на евро со страйками в районе 1,1700 и 1,1750. Такая стратегия позволяет извлечь выгоду из восходящего импульса, по мере того как пара стремится вернуться к уровням, наблюдавшимся до недавнего ближневосточного конфликта. Исторические данные за 2025 год показывают, что пара устойчиво торговалась выше 1,1800, что указывает на существенный потенциал восстановления в ближайшие недели.
Тренды волатильности и ключевые риски событий
Данная геополитическая деэскалация также означает, что следует ожидать снижения рыночной волатильности. Индекс VIX, ключевой индикатор рыночного страха, уже снизился почти на 15% за последние два дня, и мы ожидаем продолжения этой тенденции. Мы видим возможность продавать волатильность через стратегии вроде «коротких» стрэддлов, особенно в нефти и акциях энергетического сектора, которые сильнее всего пострадали от риск-премии.
Основной риск для этого сценария — заседание ФРС в эту среду. Хотя ЕЦБ стал более «ястребиным», осуществив первое повышение ставки с сентября 2023 года, от ФРС ожидают сохранения ставок без изменений. Однако любые неожиданно жесткие комментарии нового председателя ФРС могут вызвать краткосрочный всплеск доллара, поэтому необходимо внимательно управлять позициями вблизи этого события.
