Перспективы EUR/USD определяются расхождением макроданных и сигналами центробанков
Пара EUR/USD снизилась к 1,1420 на ранних торгах в Азии в четверг: более мягкая траектория инфляции в еврозоне оказала давление на евро, тогда как доллар США укрепился, несмотря на слабые июньские данные по рынку труда США. В пятницу ожидается выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард; рынки сосредоточены на перспективах политики после последних данных по ценам и пересмотра ожиданий по ставкам.
Годовая инфляция (headline CPI) в еврозоне замедлилась до 2,8% в июне с 3,2% в мае, а базовая инфляция снизилась до 2,4% с 2,6%, следует из данных Eurostat. Как сообщило Reuters, рынки оценивают вероятность повышения ставки ЕЦБ в июле как «один к трём», при этом повышение к октябрю полностью заложено в котировки. Ряд представителей регулятора, включая главу центробанка Мальты Александра Демарко, заявил, что ЕЦБ не следует спешить с дальнейшими повышениями на фоне более быстрого, чем ожидалось, снижения цен на нефть, тогда как Лагард отметила обоснованность июньского повышения и указала на необходимость мониторинга вторичных эффектов.
В США число занятых в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls) выросло на 57 тыс. в июне против консенсус-прогноза 110 тыс., показали данные BLS, опубликованные в четверг. Уровень безработицы снизился до 4,2% с 4,3% — после того как накануне отчёт показал, что занятость в частном секторе в июне выросла меньше ожиданий.
Ключевые драйверы валюты: расхождение экономик и перспективы политики
Мы наблюдаем, как пара EUR/USD тестирует уровень 1,0750 на фоне укрепления доллара США. Основной драйвер — расхождение между устойчивой экономикой США и более уязвимыми перспективами еврозоны. Это следует за свежим отчётом по рынку труда США, опубликованным сегодня, 3 июля 2026 года, который окажет существенное влияние на решения центральных банков.
Данные по инфляции в еврозоне, вышедшие ранее на этой неделе, показали небольшое замедление общей инфляции до 2,3%, однако базовый показатель остаётся упорно высоким — 2,8%. Это формирует для Европейского центрального банка сложную задачу: сдерживать инфляцию, не подавляя экономический рост. Рынок сейчас закладывает менее 20% вероятности ещё одного повышения ставки ЕЦБ в этом году, что оказывает давление на евро.
На этом фоне последний отчёт по Nonfarm Payrolls в США показал, что экономика прибавила сильные 215 тыс. рабочих мест в июне, существенно выше прогноза 180 тыс. Столь устойчивые данные по рынку труда дают ФРС больше оснований сохранять политику «выше и дольше» (higher for longer). Это расхождение в монетарных курсах обеспечивает очевидную поддержку доллару США.
Стратегии на волатильность и риски снижения EUR/USD
На фоне возросшей неопределённости и потенциала резких движений мы считаем, что волатильность оценена рынком неверно. Мы рассматриваем покупку стреддлов по EUR/USD со сроком экспирации в конце июля, чтобы заработать на значительном ценовом движении после предстоящих заседаний центральных банков. Эта стратегия позволяет получить прибыль независимо от того, совершит ли пара уверенный прорыв вверх или вниз.
Однако в настоящий момент для пары наиболее вероятным выглядит движение вниз. Поэтому мы также рассматриваем покупку опционов пут в расчёте на снижение к ключевому уровню поддержки 1,0600 в ближайшие недели. Исторически периоды выраженного расхождения в политике регуляторов, подобные наблюдавшимся в 2022 году, нередко приводят к устойчивым многонедельным трендам.
