Пара EUR/USD снизилась с внутридневного максимума около 1,1778 до 1,1748: новые опасения вокруг Ормузского пролива поддержали доллар США и цены на нефть. Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) отскочил к 98,00 после снижения ранее на неделе почти до уровней до войны.
Рынки стали осторожнее после сообщений, что США могут возобновить «Project Freedom» для помощи в разблокировании Ормузского пролива, со ссылкой на американских чиновников в The Wall Street Journal. Позже представитель США сообщил Al Jazeera, что подготовка к возобновлению операции не ведётся.
Геополитические риски и риски для судоходства
CNN сообщила, что Тегеран ввёл новые требования для судов, проходящих пролив, со ссылкой на документ, который телеканал якобы видел. «Декларацию с данными о судне» от новой иранской структуры Persian Gulf Strait Authority (PGSA — орган, отвечающий за правила прохода) должны заполнять все суда. Возможные сборы за проход (плата за транзит) остаются неясными после ранних сообщений о сумме около $2 млн за один проход.
На этом фоне, по сообщениям СМИ, США и Иран приближаются к соглашению о прекращении войны: Иран рассматривает поддержанный США план и, как ожидается, передаст ответ в ближайшие дни через посредников из Пакистана. Неопределённость на энергорынке удерживает цены на нефть высокими, что усиливает риск роста инфляции (ускорения общего роста цен) и влияет на решения центральных банков по ставкам (ключевая процентная ставка, определяющая стоимость заимствований в экономике).
Глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз заявила, что ставки, возможно, придётся удерживать без изменений «более длительное время», и что «вероятность более неблагоприятного сценария инфляции выросла». Член совета ЕЦБ Изабель Шнабель отметила, что политику, возможно, придётся ужесточать (делать условия кредитования более жёсткими), если энергетический шок распространится, чтобы вернуть инфляцию к 2%.
Торговые идеи и позиции
На фоне того, что геополитические риски воспринимаются скорее как фоновая угроза, чем как немедленный кризис, подразумеваемая волатильность (ожидаемый рынком размах ценовых колебаний) в опционах на нефть снизилась. Это создаёт возможность купить недорогие колл-опционы «вне денег» (страйк выше текущей цены, опцион пока не даёт выгоды при исполнении) на фьючерсы Brent или WTI (WTI — американский эталон нефти; фьючерс — биржевой контракт на поставку в будущем) на ближайшие месяцы. Любая неожиданная эскалация у Ормузского пролива может быстро заставить рынок пересмотреть риск и поднять цены этих инструментов.
В прошлом году внимание было сосредоточено на сильном долларе: индекс DXY устойчиво держался выше 98,00, пока ФРС сохраняла жёсткую позицию (ориентация на более высокие ставки для сдерживания инфляции). Теперь картина меняется: DXY торгуется ближе к 94,50, так как рынок закладывает возможное снижение ставок ФРС до конца года. При этом ЕЦБ по-прежнему избегает чётких сигналов о смягчении политики (снижении ставок и облегчении финансовых условий).
Ослабление доллара делает покупки EUR/USD более интересными; пара торгуется около 1,22. Можно рассмотреть колл-спреды по EUR/USD (комбинация покупки и продажи колл-опционов с разными страйками для ограничения риска и стоимости) с целью движения к 1,24 в ближайшие 1–2 месяца. Такая стратегия выигрывает, если ФРС перейдёт к более мягкой политике быстрее, чем Европейский центральный банк.
