EUR/USD во вторник умеренно снизилась на фоне укрепления доллара США на продолжающихся ударах США по Ирану, удерживаясь вблизи недельных минимумов около 1,1405. Данные еврозоны не смогли переломить динамику, хотя индекс экономических настроений ZEW за июль вырос до 23,4 с 9,5, превысив прогноз 11,2; показатель по Германии поднялся до 26,3 с 10,5, также выше консенсуса 18.
Военные США провели десятую подряд ночь ударов по Ирану, тогда как Тегеран наносил удары по американским военным объектам в регионе, поддерживая спрос на защитные активы и, соответственно, на доллар. Индекс доллара США (DXY) находился вблизи 101,15, продлевая рост четвертую сессию подряд. Посредники предложили 10-дневное прекращение огня, увязанное с возобновлением прошлогоднего временного соглашения США—Иран, однако перебои с поставками через Ормузский пролив подтолкнули цены на нефть вверх и вновь усилили инфляционные опасения. На этом фоне трейдеры ожидают, что ЕЦБ и ФРС будут дольше придерживаться более жесткой политики и сохранят ставки без изменений на ближайших заседаниях, при этом по-прежнему рассматривая возможность дальнейшего повышения в случае усиления ценового давления.
Энергетические рынки и стратегии на волатильность
Мы рекомендуем трейдерам деривативами готовиться к повышенной волатильности, закрепляя длинные колл-опционы на нефть Brent на фоне эскалации геополитической напряженности. С учетом того, что через Ормузский пролив проходит порядка 21 млн баррелей нефти в сутки, любые затяжные военные нарушения способны легко спровоцировать серьезный шок предложения. Мы рекомендуем хеджировать этот инфляционный риск уже сейчас, поскольку скачки цен на энергоносители, вероятно, вынудят центробанки дольше сохранять ограничительную процентную политику.
Позиционирование на валютном и процентном рынках
На валютном рынке мы видим EUR/USD в узком диапазоне консолидации 1,1380–1,1480 в ожидании решений центральных банков в четверг. С учетом того, что индекс относительной силы (RSI) сейчас стабилизируется немного ниже нейтральной отметки 50, трейдерам краткосрочных опционов стоит рассмотреть стратегии торговли в диапазоне, такие как «железный кондор». Мы ожидаем, что пара останется ограниченной ниже своей 50-дневной скользящей средней 1,1516, если не произойдет дипломатического прорыва.
Для трейдеров процентных ставок «ястребиная» переоценка на европейском рынке overnight index swaps (OIS) создает потенциально привлекательную торговую возможность. Текущее ценообразование подразумевает ужесточение на 22 б.п. в сентябре и суммарно 43 б.п. к декабрю, чему способствует превышение ожиданий по экономическим настроениям в еврозоне (23,4). Мы предлагаем покупать краткосрочные фьючерсы на процентные ставки, чтобы воспользоваться расширением спрэда доходностей, особенно с учетом неожиданной устойчивости экономики еврозоны.
Тем временем индекс доллара США демонстрирует уверенный восходящий импульс, фиксируя четвертый подряд дневной рост и торгуясь около 101,15. Исторические данные показывают, что в периоды активных военных обменов доллар стабильно выигрывает от притока капитала в «тихую гавань» на фоне ужесточения глобальной ликвидности. Мы отдаем предпочтение покупке краткосрочных колл-опционов на доллар, чтобы воспользоваться этим защитным импульсом, пока предложенное 10-дневное прекращение огня остается неподписанным.
