EUR/USD снизилась во вторник: доллар США стабилизировался, а настроения в еврозоне ухудшились. Падение было умеренным, пара оставалась рядом с недавними максимумами на фоне неопределённости вокруг возможных переговоров США и Ирана. Курс находился около 1,1755, индекс доллара США — примерно 98,32.
Розничные продажи в США в марте выросли на 1,7% к предыдущему месяцу — выше прогноза 1,4% и после 0,7% в феврале. Росту помогло подорожание бензина на фоне напряжённости с Ираном. «Контрольная группа» розничных продаж (показатель, который лучше отражает базовый потребительский спрос и используется при расчёте ВВП) прибавила 0,7%. Продажи без учёта автомобилей выросли на 1,9% — оба показателя вышли лучше ожиданий.
Улучшились и данные по рынку труда: 4-недельная средняя оценка ADP Employment Change (оценка изменения занятости в частном секторе от ADP) поднялась до 54,8 тыс. с 39 тыс. Статистика указывает на устойчивость экономики США и может поддержать более длительную паузу ФРС (Федеральная резервная система США, центральный банк) в изменении ставки, при этом риски ускорения инфляции из‑за нефти остаются под наблюдением.
Кевин Уорш, кандидат на пост главы ФРС, призвал к новой системе оценки инфляции и назвал это «сменой режима» денежно‑кредитной политики, критикуя опору на прогнозы. В центре внимания также оставались дедлайн по прекращению огня в среду и неопределённость вокруг возможных дальнейших контактов в Пакистане после инцидента в Ормузском проливе на выходных; Иран пока не подтвердил участие.
Сильные данные по розничным продажам указывают на устойчивого американского потребителя; это подтверждается тем, что инфляция CPI (индекс потребительских цен) держится на уровне 3,1%. В еврозоне картина слабее: производственный PMI (опросный индекс деловой активности в промышленности, ниже 50 означает снижение) опустился до 49,5, что указывает на возможное сокращение. Поэтому можно рассматривать стратегии, выигрывающие от укрепления доллара к евро, например покупку пут-опционов (контракт, дающий право продать актив по заранее оговорённой цене) на EUR/USD.
С приближением дедлайна по прекращению огня США—Иран в эту среду рынок может столкнуться со всплеском волатильности (резких колебаний цен). Индикатор VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка акций США) уже повышен и держится около 22, что отражает нервозность из‑за события с исходом «либо‑либо». Возможен интерес к покупке «стрэддлов» (стратегия из покупки колл и пут опционов одновременно, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону) на нефть: провал переговоров может подтолкнуть WTI (эталонная американская нефть) выше текущих около $95 за баррель.
Призыв Уорша к новой системе оценки инфляции добавляет долгосрочной неопределённости в политику ФРС — это заметный отход от более предсказуемого курса, который рынок наблюдал большую часть 2025 года. На фоне сильных данных ожидания рынка, отражённые во фьючерсах на ставку ФРС (контракты, показывающие, какую ставку участники рынка ждут в будущем), сейчас закладывают 60% вероятности повышения ставки на следующем заседании. Для позиционирования можно использовать опционы на фьючерсы SOFR (ставка, привязанная к обеспеченному overnight‑финансированию; базовый ориентир для долларовых процентных инструментов), если ставка может оказаться выше, чем рынок привык видеть.
Индекс доллара выше 98 — следствие расхождения между сильной экономикой США и более слабой еврозоной. Однако тренд хрупкий и зависит от исхода переговоров с Ираном на этой неделе. Рынок будет следить за официальными заявлениями Тегерана: подтверждение участия в переговорах может быстро развернуть недавнее укрепление доллара.
