EUR/USD во вторник торговалась без выраженной динамики: рынки переваривали смешанные сигналы по переговорам США и Ирана и более уверенные данные по ценам в еврозоне. Пара держалась вблизи 1,1639 после внутридневного пика около 1,1655. Полуофициальное иранское агентство Fars сообщило, что обмен сообщениями с США приостановлен как минимум на несколько дней из‑за проекта меморандума о взаимопонимании, тогда как американские чиновники продолжали ссылаться на продолжающиеся переговоры и условия, связанные с возобновлением судоходства через Ормузский пролив и вопросом высокообогащённого урана.
Доллар США сохранял поддержку на фоне нерешённых ключевых вопросов: индекс доллара (DXY) консолидировал умеренные потери выше 99,00. В Европе предварительные данные по инфляции показали рост HICP до 3,2% г/г в мае с 3% в апреле, а базовый HICP ускорился до 2,5% с 2,2%, что усилило ожидания более жёсткой политики ЕЦБ позднее в этом месяце. В США число открытых вакансий JOLTS выросло до 7,618 млн в апреле с 6,887 млн в марте, превысив консенсус 6,88 млн; внимание переключается на публикацию ADP в среду и отчёт NFP в пятницу — на фоне рисков инфляции, связанных с нефтью, ожидания по ставке ФРС остаются в фокусе.
EUR/USD в режиме ожидания на фоне геополитической и экономической неопределённости
Учитывая противоречивые сигналы, мы видим пару EUR/USD в режиме консолидации в районе 1,1640. Геополитическая неопределённость вокруг переговоров США и Ирана создаёт краткосрочный «шум», ограничивая потенциал роста евро, несмотря на его фундаментальные преимущества. Недавний максимум вблизи 1,1655 следует рассматривать как ключевой уровень сопротивления на ближайшее время.
Фундаментальная устойчивость евро опирается на выраженные инфляционные сигналы. Подтверждённый HICP еврозоны на уровне 3,2% за май заметно превышает целевой ориентир Европейского центрального банка, закрепляя ожидания повышения ставки в текущем месяце. Эта дивергенция политики — один из основных драйверов, поскольку ЕЦБ демонстрирует большую срочность, чем ФРС США.
В то же время доллар поддерживают потоки в защитные активы на фоне новостей по Ирану, однако траектория ФРС менее определённа. При сохранении Brent выше 95 долларов за баррель на протяжении мая инфляция, подпитываемая ценами на нефть, остаётся фактором риска и может удерживать ФРС в выжидательной позиции. Мы внимательно следим за отчётом по занятости в несельскохозяйственном секторе США (Nonfarm Payrolls) на этой неделе в поиске признаков охлаждения рынка труда, что укрепило бы более осторожный настрой Федрезерва.
Стратегии с деривативами и оценка волатильности
Для трейдеров деривативами текущая среда предполагает покупку колл‑опционов на евро, чтобы воспользоваться потенциальным пробоем выше 1,1700. Такая стратегия позволяет участвовать в движении вверх в случае снижения геополитической напряжённости, ограничивая риск снижения, если переговоры зайдут в тупик. Текущая конфигурация скорее благоприятствует укреплению евро после того, как политические заголовки перестанут доминировать.
Также важно отметить, что противоречивые новости подняли краткосрочную волатильность. Одномесячная подразумеваемая волатильность опционов EUR/USD за последнюю неделю выросла с 7,2% до 8,5%, делая опционы более дорогими. Это означает, что, хотя покупка коллов выглядит привлекательной, трейдерам следует учитывать рост стоимости премии.
В конечном счёте ключевыми катализаторами ближайших недель станут решение ЕЦБ по политике и данные по рынку труда США. Сильный отчёт по занятости в США может временно укрепить доллар и дать более удобную точку входа для длинных позиций по евро. Мы будем готовы наращивать «бычью» экспозицию в евро на любой такой просадке.
