EUR/USD почти не изменился, удерживаясь вблизи 1,1445 на ранних торгах в пятницу: рынки оценивали новые заголовки с Ближнего Востока и ждали предварительных данных за июль по индексу потребительских настроений Мичиганского университета позднее сегодня. По данным Reuters, Иран попросил йеменское движение хуситов быть готовым перекрыть маршрут поставок нефти через Красное море в случае, если США нанесут удары по иранской энергетической инфраструктуре, тогда как Tasnim сообщил о новом взрыве в Бендер-Аббасе, на острове Кешм и в Ахвазе; громкие взрывы также были слышны в Кувейте и в Басре. Ранее на неделе Дональд Трамп пригрозил ударами по мостам и электростанциям Ирана на следующей неделе, если переговоры не возобновятся — такой фон может поддерживать доллар США.
В Европе ожидается, что ЕЦБ сохранит ставки без изменений в следующий четверг, однако, как сообщает Reuters, регулятор может повысить их второй раз в этом году в сентябре, если рост цен на энергоносители вновь усилит инфляционное давление. В США член совета управляющих ФРС Лиза Кук заняла несколько более «ястребиный» тон: оценка FXS Speechtracker составила 6,4/10 против исторического среднего 6,3/10, а индекс FXS Fed Sentiment Index вырос на 0,20 пункта — до 126,33 — с нейтрального ориентира 100, что укрепляет мнение о том, что смягчение политики не является срочным. Отдельный рыночный контекст показывает, что на евро приходилось 31% оборота на валютном рынке в 2022 году, при среднедневных объемах свыше $2,2 трлн; на пару EUR/USD приходится около 30% всех операций, далее следуют EUR/JPY — 4%, EUR/GBP — 3% и EUR/AUD — 2%.
Позиционирование по деривативам и управление рисками на фоне геополитических рисков
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к укреплению доллара США в ближайшие недели, поскольку конфликты на Ближнем Востоке угрожают глобальным энергетическим коридорам. Угрозы маршруту поставок нефти через Красное море могут легко подтолкнуть цены Brent выше $90 за баррель — сценарий, который исторически вызывает мощные притоки в «тихие гавани», прежде всего в доллар. Для управления этим риском стоит рассмотреть покупку вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на EUR/USD, чтобы защититься от резкого снижения ниже текущего уровня 1,1445.
Политика центробанков и стратегические торговые подходы
Более «ястребиный» тон ФРС дополнительно поддерживает медвежий взгляд на евро, особенно с учетом роста индекса Fed Sentiment Index до 126,33. Это указывает на то, что процентные ставки в США, вероятно, останутся высокими дольше, сохраняя доходностное преимущество над еврозоной. Мы рекомендуем продавать EUR/USD на краткосрочных отскоках либо использовать фьючерсы на краткосрочные процентные ставки, чтобы извлечь выгоду из устойчивой дивергенции в монетарной политике.
Хотя ЕЦБ, как ожидается, сохранит ставки в следующий четверг, инфляция, подпитываемая энергоресурсами, может вынудить его повысить ставку в сентябре — исторически это увеличивало волатильность евро на 15–20% в районе заседаний по политике. Сегодняшние предварительные данные по индексу потребительских настроений Мичиганского университета также зададут краткосрочный импульс для доллара. Мы предлагаем использовать опционные стратегии «длинный стрэддл», чтобы заработать на ожидаемых резких колебаниях цен без выбора конкретного направления.
