Пара EUR/USD стабилизировалась ниже 1,1600 и в ходе азиатской сессии в четверг получила умеренную поддержку со стороны покупателей, частично отыграв снижение предыдущего дня до недельного минимума. Потенциал роста оставался ограниченным на фоне неопределенности вокруг переговоров США–Иран и позиционирования перед публикацией в пятницу данных по занятости в США вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls, NFP). Достигнутое после переговоров в Вашингтоне соглашение о прекращении огня между Ливаном и Израилем снизило риск немедленной эскалации в регионе, ослабив спрос на защитный доллар США (USD) и оказав паре определенную поддержку. Евро также поддерживали ожидания повышения ставки ЕЦБ на 25 б.п. позднее в этом месяце.
Геополитические риски, однако, сохранялись: по данным американских военных, во вторник они отразили атаку нескольких иранских ракет и беспилотников, запущенных по Кувейту и Бахрейну, после чего нанесли удары самообороны по острову Кешм; в ответ Иран атаковал базы США в Бахрейне. Напряженность помогла нефти удержать рост последних трех дней, удерживая в фокусе инфляционные риски и усиливая «ястребиный» настрой ведущих центробанков, включая ФРС. Инструмент CME Group FedWatch показывал, что трейдеры закладывают 50% вероятность повышения ставки ФРС к концу года — фон, который может поддерживать доллар в ожидании данных по рынку труда для более четкого понимания дальнейшей политики.
Рыночное позиционирование перед публикацией Nonfarm Payrolls в США
Мы наблюдаем, что пара EUR/USD находит опору в районе отметки 1,0850, привлекая покупателей после недавней просадки. Однако до выхода в эту пятницу ключевого отчета по занятости в США вне сельского хозяйства (NFP) потенциал роста, на наш взгляд, ограничен. Эти данные станут важным сигналом относительно следующего шага Федеральной резервной системы и формируют повышенную осторожность на рынке.
Евро получает некоторую поддержку, поскольку последние комментарии указывают на то, что Европейский центральный банк может приостановить цикл снижения ставок позднее этим летом. Кроме того, активизация дипломатических усилий на Ближнем Востоке в некоторой степени ослабила опасения более широкого конфликта. Это снизило привлекательность доллара США как «тихой гавани» и помогло сформировать временное «дно» для валютной пары.
Устойчивые геополитические риски и дивергенция монетарной политики
Мы считаем, что этот оптимизм хрупок из‑за сохраняющейся напряженности в Ормузском проливе, которая держит геополитические риски на первом плане. Эти риски удерживают котировки нефти Brent на повышенных уровнях — выше $85 за баррель. Это подпитывает устойчивые инфляционные опасения, которые могут вынудить ФРС дольше сохранять жесткую денежно‑кредитную политику.
В результате инвесторы все больше закладывают сценарий дивергенции политики, при котором ФРС удерживает ставки выше и дольше, чем другие центробанки. Согласно последним данным CME FedWatch Tool, вероятность снижения ставки ФРС к сентябрю упала ниже 20% — резкий контраст с примерно 70%, закладывавшимися всего три месяца назад.
Этот взгляд, в сочетании с геополитической нервозностью, должен и далее поддерживать доллар, что требует осторожности в отношении агрессивных «бычьих» ставок по EUR/USD. Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов сократить длинные позиции и рассмотреть опционные стратегии, выигрывающие от движения в диапазоне или от потенциального снижения. Сильный показатель NFP выше консенсуса в 195 000, вероятно, укрепит «ястребиный» настрой ФРС и может спровоцировать следующий импульс снижения пары.
