EUR/USD в среду держалась вблизи 1,1390, отскочив от поддержки в районе середины 1,1300, но по-прежнему не сумев вернуться выше 1,1400. На фоне близости годового минимума 1,1324 пара оставалась уязвимой к возобновлению снижения в случае укрепления доллара США после решения Федеральной резервной системы. Ожидалось, что ФРС сохранит ключевую ставку без изменений, при этом рынок закладывал 35%-ную вероятность повышения на 25 б.п. позднее в течение дня — такой фон способен удерживать внимание на перспективах шага в сентябре.
В Европе член Совета управляющих ЕЦБ Христодулос Пацалидес заявил, что более высокие цены на нефть усиливают инфляционные риски, при этом не дав ориентиров по политике на сентябрь. С технической точки зрения EUR/USD торговалась в нижней части июльского канала в рамках более широкого нисходящего тренда: RSI находился ниже средней линии, а MACD — слегка выше нуля. Уровни сопротивления обозначались у 1,1440, далее 1,1480, тогда как поддержка располагалась на 1,1324, затем 1,1245 (расширение Фибоначчи 127,2%) и 1,1210 — минимум конца мая 2025 года.
Торговые стратегии на фоне неопределённости вокруг ФРС и ЕЦБ
Мы полагаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит подготовиться к росту волатильности сегодня, поскольку решение ФРС по ставке может вывести котировки из текущего узкого диапазона. При EUR/USD, закреплённой ниже 1,1400, рынок оценивает 35%-ную вероятность неожиданного повышения ставки уже сегодня, хотя базовым сценарием остаётся «ястребиная пауза». Если ФРС просигнализирует твёрдую приверженность повышению в сентябре, доллар США, вероятно, резко укрепится, а пара опустится ниже годового минимума 1,1324.
Чтобы воспользоваться этим медвежьим импульсом, мы рекомендуем покупать вне-денежные (out-of-the-money) опционы put со страйками вблизи 1,1250 и экспирацией в конце августа. Медвежьи put-спрэды также выглядят особенно привлекательно, поскольку ограничивают стоимость премии при нацеленности на ключевую поддержку в районе 1,1210. Подразумеваемая волатильность по опционам на EUR/USD остаётся относительно низкой, что удешевляет открытие «лонг» стратегий с отрицательной дельтой перед объявлением ФРС.
Позиционирование, инфляция и перспективы опционного рынка
Наш медвежий взгляд дополнительно подкрепляется свежими данными по позиционированию: согласно последнему отчёту CFTC Commitment of Traders, объём спекулятивных коротких позиций по евро в этом месяце вырос более чем на 15%. Кроме того, с учётом того, что инфляция в еврозоне остаётся устойчивой на уровне 2,6% из‑за Brent вблизи $85 за баррель, экономическая дивергенция между США и Европой усиливается. Трейдерам следует избегать «голой» продажи put, поскольку любой ястребиный сюрприз со стороны ФРС сегодня может спровоцировать стремительное снижение к расширению Фибоначчи 1,1245.
Для тех, кто предпочитает стратегии, ориентированные на получение дохода, продажа вне-денежных (out-of-the-money) опционов call выше потолка сопротивления 1,1480 предлагает высокую вероятность успешной реализации. Мы видим крайне слабый технический импульс, способный протолкнуть пару выше июльского максимума 1,1440, особенно при том, что индекс относительной силы (RSI) держится ниже средней линии. Размещение близких стопов чуть выше 1,1500 позволит защитить такие позиции по продаже премии, если ЕЦБ неожиданно даст намёк на собственные повышения ставки в ближайшие недели.
