EUR/USD не смог развить рост, несмотря на поддерживающие факторы — более сильные, чем ожидалось, «жёсткие» макроданные по еврозоне на прошлой неделе, снижение цен на нефть и продажи доллара США со стороны Японии. Сдержанная динамика пары связывается с сообщениями о том, что власти США в пятницу «прощупывали» котировки и могли продавать EUR/JPY — поток, который рассматривается как краткосрочный негативный фактор, а не устойчивое давление на евро.
Объём валютных резервов Казначейства США в евро оценивается примерно в $13 млрд и включает около $1,2 млрд депозитов и $11,7 млрд в ценных бумагах — это немного по сравнению с интервенциями Японии и общими глобальными FX-потоками. Любые продажи EUR/JPY фактически увеличили бы долю иены в Exchange Stabilisation Fund при одновременном снижении экспозиции к евро, однако направление EUR/USD, как ожидается, будет определяться сентябрьским решением ФРС и статистикой США на этой неделе. Именно эти события, по сути, решат, станет ли пара штурмовать сопротивление 1,1615/20 или вновь уйдёт ниже 1,15.
Позиционирование на резкий прорыв EUR/USD в преддверии заседания ФРС
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к резкому выходу EUR/USD из диапазона в ближайшие недели по мере приближения ключевого сентябрьского заседания ФРС. Индикаторы экономики еврозоны остаются устойчивыми, а более низкие цены на нефть поддерживают евро, однако неопределённость вокруг процентных ставок в США ограничивает потенциал роста. Трейдерам стоит стремиться монетизировать волатильность, пока пара находится вблизи критических точек разворота.
Хотя есть сообщения о том, что Казначейство США продавало EUR/JPY для управления валютным курсом, мы считаем это давление временным. В Exchange Stabilization Fund сосредоточено лишь около $13 млрд активов, номинированных в евро, — капля в море по сравнению с примерно $7,5 трлн ежедневного оборота мирового валютного рынка. Поэтому любое понижательное давление на евро от этой конкретной интервенции, вероятно, быстро сойдёт на нет.
Стратегии торговли на фоне предстоящей макростатистики США
Мы предлагаем использовать опционные «стрэнглы» для торговли на фоне ближайших публикаций макроданных США, которые станут непосредственным катализатором. Более сильная статистика США может довольно легко вернуть EUR/USD ниже 1,1500, тогда как слабые данные, вероятно, спровоцируют тест зоны сопротивления 1,1615/20. Исторически в августе торговые объёмы ниже, поэтому неожиданные отклонения в данных способны вызывать несоразмерные ценовые движения.
Если показатели инфляции и занятости в США будут указывать на более агрессивное снижение ставки ФРС в сентябре, мы ожидаем, что евро без труда пробьёт текущий «потолок». Трейдеры также могут использовать барьерные опционы, чтобы защитить существующие длинные позиции от резкого падения ниже 1,1500. Внимательное наблюдение за продолжающимися операциями Токио по продаже доллара также поможет оценивать более широкий импульс по «гринбеку».
