EUR/USD в боковике на фоне баланса инфляции и геополитических рисков
EUR/USD в среду держалась вблизи 1,1550, прибавляя 0,08%: кратковременный всплеск волатильности вокруг данных по инфляции в США быстро сошёл на нет, и пара вернулась к уровням до публикации. Индекс потребительских цен (CPI) в США в июле замедлился до 3,4% г/г против 3,5% в июне, тогда как цены выросли на 0,1% м/м после снижения на 0,4% месяцем ранее. Базовый CPI прибавил 0,2% м/м и 2,5% г/г — в рамках прогнозов, что оставило реакцию USD сдержанной, а DXY — немного ниже.
В Европе гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в Германии в июле составил 2,8% г/г против 2,4% в июне: инфляция по энергоносителям подскочила до 7,3% с 2,7%, а показатель без учёта продовольствия и энергии поднялся до 2,6% с 2,5%. В центре внимания оставалась тема ужесточения политики ЕЦБ в сентябре, однако поддержка евро была ограниченной: на фоне сообщений об атаках на суда вблизи Ормузского пролива и Баб-эль-Мандеба, отсутствия текущих переговоров о продлении перемирия, а также требований Трампа о репарациях напряжённость на Ближнем Востоке вновь вышла на первый план. С технической точки зрения EUR/USD торговалась на 1,1546 — выше 100-периодной SMA на 1,1541 и 200-периодной SMA на 1,1533, при RSI 60,75; сопротивление находится на 1,1560 и далее 1,1581, поддержка — на 1,1541/1,1533, затем 1,1515, 1,1500 и 1,1480.
Опционные стратегии для «сдержанной» EUR/USD
Учитывая замедление инфляции в США до 3,4% и скачок инфляции в Германии до 2,8%, мы предлагаем трейдерам на рынке деривативов сосредоточиться на опционных стратегиях для бокового диапазона по EUR/USD на ближайшие недели. Противоборство ожиданий ужесточения ЕЦБ в сентябре и спроса на доллар США как на защитный актив, вероятно, будет удерживать пару в ограниченном диапазоне. Исторически, когда эти два фактора сталкиваются, подразумеваемая волатильность EUR/USD склонна к сжатию, что делает стратегии на продаже волатильности — такие как «железный кондор» — особенно привлекательными.
Тактические подходы и геополитические хеджи
Для краткосрочных тактических сделок мы рекомендуем использовать ближайшие технические границы 1,1530 и 1,1580 для построения стратегий с ограниченным риском. Трейдеры могут выписывать вне денег путы ниже структурной поддержки 1,1500, одновременно продавая коллы выше уровня 1,1600. Такая конструкция позволяет зарабатывать на распаде временной стоимости премии, пока рынок переваривает текущую геополитическую конфронтацию на Ближнем Востоке.
На фоне эскалации напряжённости в районе Баб-эль-Мандеба и Ормузского пролива следует быть готовыми к внезапным всплескам бегства от риска. В аналогичные эпизоды геополитических обострений в прошлом одномесячный риск-реверсал по EUR/USD быстро смещался в пользу коллов на доллар США более чем на 0,75 п.п. по подразумеваемой волатильности. Для хеджирования риска резкого пробоя ниже 1,1500 целесообразно направить часть лимита риска на недорогие, вне денег пут-опционы на евро.
