EUR/USD торговался вблизи 1,1390 на азиатской сессии в среду, удерживаясь второй день подряд на фоне ослабления доллара США к евро в преддверии решения Федеральной резервной системы, где ставки, как ожидается, останутся без изменений. Оценка, заложенная в деривативах, указывает на 30,5%-ную вероятность немедленного повышения, после чего следует 76,6% подразумеваемой вероятности роста в сентябре, что предполагает ожидания рынка относительно сохранения стоимости заимствований высокой более длительное время.
Снижение доллара было ограничено возобновлением напряжённости на Ближнем Востоке, что вновь вывело в фокус инфляционные риски и прогноз по ставкам в США. Геополитическое напряжение усилилось после того, как КСИР нанёс удар баллистическими ракетами по базе США в Иордании около 17:45 по восточному времени, при этом Центральное командование США заявило, что системы ПВО перехватили все ракеты — без жертв, ущерба и разрушений. Затем CENTCOM провело точечные авиаудары в Ираке по поддерживаемым Ираном группировкам, которые, как утверждается, планировали операции, нацеленные на силы США и саудовскую энергетическую инфраструктуру. В Европе ЕЦБ единогласно сохранил ставки на уровне 2,25% 23 июля и дал сигнал о повышении в сентябре — после того как часть членов Управляющего совета выступала за немедленное повышение на фоне рисков передачи роста цен на энергоносители в инфляцию.
Волатильность и стратегии хеджирования для EUR/USD и нефти
Мы рекомендуем трейдерам деривативов покупать краткосрочные стреддлы или стренглы на EUR/USD, чтобы заработать на существенном разрыве в ожиданиях относительно политики ФРС и ЕЦБ. При 30,5%-ной вероятности неожиданного повышения ставки ФРС уже сегодня и сильном сигнале ЕЦБ на сентябрь, подразумеваемая волатильность сейчас выглядит заниженной. Исторически в схожие периоды расхождения в политике центробанков одномесячная подразумеваемая волатильность опционов на EUR/USD подскакивала со средних 6,2% до значительно выше 8,5%.
С учётом эскалации военных действий в Ираке и Иордании также следует захеджироваться от внезапного скачка цен на нефть, который способен нарушить глобальные цепочки поставок. Колл-опционы на Brent сейчас выглядят особенно привлекательными — тем более на фоне данных разведки оборонного ведомства о рисках для саудовской энергетической инфраструктуры. В предыдущие эпизоды ближневосточных «страхов» по поставкам, например после атак на Абкайк в 2019 году, цены на нефть выросли на 15% за одну сессию, что спровоцировало бы мощный приток в доллар США как в защитный актив.
Направленные сделки на FX и ключевые уровни EUR/USD
Для трейдеров, ориентированных на направленные валютные сделки, мы предлагаем формировать позиции с «длинной гаммой», чтобы воспользоваться резкими пробоями, ожидаемыми от текущего уровня 1,1390. Сила евро сейчас ограничена геополитическими рисками, однако «голубиная» пауза ФРС сегодня может быстро подтолкнуть пару к сопротивлению 1,1500. Напротив, если ФРС удивит рынок повышением, мы ожидаем быстрый провал к зоне поддержки 1,1200, что делает двусторонние барьерные опционы привлекательной конструкцией по соотношению риск/доходность.
