EUR/USD в понедельник удерживался вблизи 1,1540 на фоне смешанных сигналов по настроениям в еврозоне: индекс доверия инвесторов Sentix в июне улучшился до -13,4 с -16,4. Показатель по-прежнему ниже нуля, однако указывает на снижение негативных настроений, в то время как внимание рынка смещается к четверговому решению Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике и ожидаемому повышению ставки.
В ближайшей перспективе пара сохраняет «медвежий» уклон на четырёхчасовом графике, оставаясь ниже 20-периодной SMA на 1,1587 и 100-периодной SMA на 1,1621, тогда как RSI около 38 указывает на давление вниз без захода в зону перепроданности. Сопротивления проходят на 1,1544 и 1,1555, далее — 1,1587 и 1,1621; поддержки — на 1,1533 и затем 1,1516. Рынок также будет внимательно анализировать комментарии Кристин Лагард на предмет сигналов о том, последует ли за этим дополнительное ужесточение политики.
Снижение ставки ЕЦБ и экономический прогноз
Мы видим, что пара EUR/USD торгуется в районе 1,0850, поскольку рынок переваривает решение Европейского центрального банка снизить процентные ставки в прошлый четверг. Это было первое снижение ставки с 2019 года и стало заметным разворотом политики на фоне замедления инфляции. Теперь внимание полностью смещается на сроки и темпы возможного дальнейшего смягчения.
Этому изменению политики предшествовали свежие данные Eurostat, подтвердившие инфляцию в еврозоне на уровне 2,4%, что значительно ближе к целевым 2% центробанка. Однако макрофон остаётся неоднородным: последний индекс доверия инвесторов Sentix всё ещё находится в отрицательной зоне — -10,1. Это указывает на то, что ЕЦБ действует, стремясь поддержать уязвимую экономику, не менее чем реагируя на снижение инфляции.
Торговые последствия и стратегии
Для трейдеров на рынке деривативов неопределённость относительно траектории будущих снижений ставок повышает подразумеваемую волатильность. Мы считаем, что стратегии «лонг волатильности», такие как покупка стреддлов по EUR/USD перед следующим заседанием ЕЦБ в июле, могут быть разумным подходом. Такая позиция приносит прибыль при существенном ценовом движении вне зависимости от того, решит ли рынок, что ЕЦБ будет действовать более агрессивно или более осторожно.
Тем, кто придерживается направленного взгляда, мы рассматриваем возможность использования фьючерсных контрактов для позиционирования на дальнейшее ослабление евро к доллару. Ожидается, что ФРС США не начнёт собственный цикл снижения ставок до осени, что формирует расхождение политик в пользу доллара. Похожая динамика наблюдалась в 2014 году, когда дивергенция курсов центробанков привела к многомесячному тренду в валютной паре.
