Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в пятницу на панели в Оксфордском университете, что ФРС не может игнорировать затяжные шоки со стороны предложения, которые, по его словам, поддерживают повышенное ценовое давление, даже если тарифы и рост затрат на энергоносители не приводят к устойчивой инфляции. Он добавил, что рынок труда в настоящее время не является источником инфляционного давления, при этом центральному банку следует следить за тем, чтобы временные шоки не закреплялись.
Уильямс также отметил, что пока не видит влияния искусственного интеллекта на производительность. После этих комментариев индекс доллара США (DXY) немного усилил снижение и на момент публикации терял 0,2%, опускаясь к 101,05.
Позиционирование на ослабление доллара и инфляцию, обусловленную шоками предложения
На фоне снижения индекса доллара США в район 101,05 после недавних комментариев центробанка о затяжных шоках предложения мы считаем, что участникам рынка деривативов стоит подготовиться к краткосрочной слабости доллара. Мы предлагаем покупателям рассмотреть краткосрочные пут-опционы на доллар или сформировать длинные позиции в паре EUR/USD, которая в последнее время демонстрировала устойчивость выше 1,1100. Исторически, когда политики преуменьшают риски со стороны рынка труда в пользу проблем предложения, доллар, как правило, теряет импульс по мере исчезновения ожиданий повышения ставок.
Поскольку инфляцию продолжают подпитывать шоки предложения, а не рост заработных плат, мы рекомендуем использовать товарные деривативы для хеджирования «липкого» ценового давления. Трейдерам стоит рассмотреть длинные колл-опционы на нефть и сырьевые товары, которые исторически росли в периоды структурных перебоев в поставках. Последние торговые данные за третий квартал 2026 года указывают на устойчивый рост глобальной стоимости морских перевозок, что дополнительно поддерживает «бычий» взгляд на сырьевой рынок.
Стратегии по процентным ставкам и волатильность технологического сектора
На рынке процентных деривативов отсутствие инфляционного давления, обусловленного ростом зарплат, дает ФРС больше гибкости для поддержки экономики. Мы рекомендуем трейдерам занимать позиции на более крутой наклон кривой доходности с использованием фьючерсов на казначейские облигации, ожидая, что краткосрочные доходности будут снижаться быстрее, чем долгосрочные ставки, в ближайшие недели. Аналогичные развороты политики Федрезерва в прошлом обычно приводили к сужению спрэда доходностей на 40 базисных пунктов в течение тридцати дней.
Наконец, поскольку пока не наблюдается явного прироста производительности от искусственного интеллекта, завышенные оценки компаний технологического сектора могут столкнуться с «проверкой реальностью». Мы предлагаем отыгрывать эту неопределенность через покупку стрэддлов на индексы с высокой долей технологических компаний, чтобы заработать на ожидаемых колебаниях волатильности. Текущие данные по опционам показывают, что подразумеваемая волатильность по технологическим акциям выросла на 12% за последний месяц, сигнализируя о том, что рынок готовится к более широким ценовым движениям.
