GBP/JPY в среду ослабла в район 213,00 на фоне снижения фунта после того, как премьер-министр Великобритании Кир Стармер заявил, что уйдет с постов лидера Лейбористской партии и премьер-министра. Этот шаг вносит новую политическую неопределенность в перспективы Великобритании: выдвижение кандидатов на пост лидера лейбористов должно начаться 9 июля, а рынки следят за тем, подаст ли возможный преемник сигналы о пересмотре бюджетно-налоговой политики, планов заимствований или более широких экономических приоритетов.
Фундаментальный фон остается слабым. Сводный PMI (Composite) по Великобритании от S&P Global в июне снизился до 49,4 с 49,7 в мае, оставаясь ниже 50,0 второй месяц подряд; PMI в сфере услуг упал до 48,7 с 49,3 — минимум за 41 месяц, тогда как предварительный индекс выпуска в обрабатывающей промышленности (Flash UK Manufacturing Output Index) вырос до 53,6 с 52,2. На четырехчасовом графике кросс торговался на уровне 213,02 ниже 20-периодной SMA на 213,45 и 100-периодной SMA на 214,31; RSI — около 41. Сопротивления отмечаются на 213,25 и 213,45, далее — 214,31; поддержка проходит на 212,77 и 212,54.
Влияние политической неопределенности на перспективы фунта
Учитывая политическую неопределенность в Великобритании, мы считаем, что британский фунт останется под давлением. Отставка премьер-министра вносит значительную непредсказуемость в отношении будущей бюджетно-налоговой политики, формируя «медвежью» среду для фунта. Мы рассматриваем это как возможность занять позицию на дальнейшее снижение GBP/JPY в ближайшие несколько недель.
Политическая нестабильность накладывается на ослабление экономики, о чем свидетельствует падение сводного PMI S&P Global по Великобритании до 49,4. На фоне последних данных по CPI, показывающих, что инфляция остается устойчиво высокой на уровне 2,8%, Банк Англии находится в сложном положении и не может снижать процентные ставки для поддержки роста. Сочетание политических потрясений и стагфляционных факторов усиливает наш негативный взгляд на фунт.
Стратегия и технические соображения
В этой связи мы рассматриваем покупку пут-опционов на GBP/JPY с экспирацией в конце июля, чтобы заработать на ожидаемом движении. Одномесячная подразумеваемая волатильность уже выросла до 11,8% с 9,5% на прошлой неделе, что указывает на то, что рынок закладывает более значительные ценовые колебания. Использование опционов позволяет нам ограничить риск при сохранении экспозиции к потенциальному ослаблению фунта.
С точки зрения техники любой отскок в направлении зоны сопротивления 213,45 следует рассматривать как возможность для продаж. Мы будем использовать эту область, совпадающую с 20-периодной скользящей средней, для открытия «медвежьих» позиций. Наша первоначальная цель — уровень поддержки 212,54; пробой ниже будет указывать на высокую вероятность более глубокого снижения.
Мы уже наблюдали подобное: фунт снизился более чем на 10% в недели после голосования по Brexit в 2016 году на фоне сопоставимой политической неопределенности. Реакция рынка на кризис «мини-бюджета» 2022 года также служит напоминанием о чувствительности фунта к воспринимаемой бюджетной нестабильности. Этот исторический прецедент поддерживает нашу точку зрения о том, что текущая ситуация несет существенные риски для стоимости валюты.
