GBP/JPY ослабла на фоне усиления ожиданий очередного повышения ставки Банком Японии (BoJ), что поддержало иену, которая достигла максимума примерно за шесть месяцев по отношению к доллару США. Напротив, фунт находится под давлением из‑за менее определённого прогноза по Банку Англии (BoE): среди членов комитета сохраняется раскол во мнении, требует ли инфляция дальнейшего ужесточения политики.
Статистика из Японии укрепила аргументы в пользу более высоких ставок: пересмотренные данные показали рост экономики во втором квартале на 1,4% в годовом выражении против 1,1% ранее. Рынки закладывают повышение ставки BoJ на 0,25 п.п. на сентябрьском заседании, а подразумеваемая вероятность составляет около 80%. Иена также получила поддержку на ожиданиях официальных мер против неупорядоченных движений после того, как Япония и США ранее в этом году проводили интервенции. В Великобритании BoE сохраняет базовую ставку на уровне 3,75%, в то время как инфляция составляет 2,9% при цели 2%, из‑за чего GBP/JPY остаётся чувствительной к публикациям, включая данные по ВВП Великобритании 11 сентября, решение BoE 17 сентября и заседание BoJ на следующий день.
Опционные стратегии для торговли волатильностью GBP/JPY
Мы рекомендуем участникам рынка деривативов готовиться к росту волатильности в паре GBP/JPY, используя краткосрочные пут‑опционы для хеджирования риска более глубокого снижения. С учётом высокой вероятности того, что Банк Японии повысит ставку уже в этом месяце, восходящий импульс иены будет испытывать на прочность ключевые уровни поддержки. Исторически, когда иена быстро укрепляется, наблюдается резкое сворачивание carry‑trade — аналогично драматическому падению GBP/JPY на 10% во время рыночной турбулентности в конце 2024 года.
Пересмотренный рост ВВП Японии во II квартале на 1,4% подтверждает, что восстановление экономики находится на устойчивой траектории, оставляя BoJ достаточно пространства для ужесточения денежно‑кредитной политики. В настоящее время денежный рынок оценивает вероятность повышения ставки на предстоящем сентябрьском заседании в 80%. Мы ожидаем, что сужение дифференциала процентных ставок продолжит поддерживать укрепление иены — на фоне сохраняющейся памяти о масштабных валютных интервенциях Японии ранее в этом году.
Перспективы Великобритании и технические торговые ориентиры
Тем временем перспективы Великобритании выглядят значительно более неопределёнными: инфляция остаётся устойчивой на уровне 2,9%, а в Банке Англии нет единого мнения относительно дальнейших шагов. Это делает публикацию данных по ВВП Великобритании 11 сентября ключевым триггером для волатильности стерлинга. Мы советуем трейдерам использовать опционные стратегии straddle или strangle, чтобы заработать на резких движениях в любую сторону в преддверии решения BoE по ставке 17 сентября.
С точки зрения технической картины, GBP/JPY сталкивается с сильным сопротивлением, что делает стратегии продаж на росте особенно привлекательными в ближайшие недели. Если иена обновит шестимесячные максимумы, возможно ускоренное снижение к основным уровням поддержки. Трейдерам следует держать стоп‑приказы близко, поскольку идущие подряд заседания центральных банков почти наверняка вызовут внезапные скачки требований по марже.
