GBP/USD в четверг в ходе азиатских торгов поднялась примерно до 1,3385, продолжив движение выше 1,3350, однако рост был сдержан усилением ожиданий того, что ставки в США останутся высокими дольше. Позднее внимание переключится на индекс цен производителей (PPI) в США, который может спровоцировать краткосрочную переоценку ожиданий по ставкам и, как следствие, повлиять на тональность доллара США.
Последние публикации по рынку труда и инфляции в США подтвердили позицию ФРС: по данным CME FedWatch рынок закладывает 43,7% вероятности повышения ставки на 25 б.п. в декабре — против примерно 14% месяц назад. За ожиданиями по ставкам также следят в контексте того, что пост председателя может занять Кевин Уорш, при этом Goldman Sachs ожидает, что ФРС сохранит ставку без изменений до 2026 года и не приступит к следующему снижению до 2027 года. В Великобритании член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии (BoE) Алан Тейлор заявил, что текущие ставки уже носят ограничительный характер и необходимости повышать их нет, а глава BoE Эндрю Бейли отметил, что Банк Англии «не спешит» с повышением; следующим фокусом станут ежемесячные данные по ВВП Великобритании, которые выйдут в пятницу.
Расхождение политики задаёт тон прогнозу по GBP/USD
Мы считаем, что в ближайшие недели доллар США имеет потенциал укрепления по отношению к британскому фунту. Ключевой драйвер — нарастающее расхождение в политике между ФРС США, склоняющейся к сохранению высоких ставок, и Банком Англии, который, похоже, не готов к дальнейшему ужесточению. Это расхождение формирует понятную траекторию потенциального снижения пары GBP/USD от текущих уровней вблизи 1,3385.
Аргументы в пользу более сильного доллара подкрепляются свежими данными, указывающими на устойчивость экономики США. Так, согласно последнему отчёту по занятости вне сельского хозяйства за май, число рабочих мест выросло на 272 тыс., существенно превысив ожидания и подтвердив, что рынок труда остаётся напряжённым. При базовой инфляции, удерживающейся около 3,4% г/г — заметно выше целевого уровня ФРС, — мы оцениваем вероятность сохранения центробанком режима «выше и дольше» как высокой как минимум до конца года.
В то же время экономика Великобритании выглядит слабее, что оправдывает осторожную риторику Банка Англии. Инфляция в Великобритании замедлилась до 2,3%, то есть значительно ближе к цели, а последние значения производственного PMI показали небольшое сокращение, что указывает на хрупкость экономики. Мы будем внимательно следить за пятничными данными по ВВП Великобритании: слабый показатель усилит «голубиную» позицию BoE и окажет дополнительное давление на фунт.
Стратегии для торговли на снижении GBP/USD
С учётом такого сценария мы рассматриваем покупку пут-опционов на GBP/USD, чтобы заработать на возможном снижении. Пут-опцион даёт нам право, но не обязанность, продать пару по заранее определённой цене, ограничивая риск величиной уплаченной премии. Мы изучаем опционы с экспирацией в конце июля 2026 года и страйком в районе 1,3200, чтобы позиционироваться под движение вниз.
Перед публикациями PPI в США и ВВП Великобритании вероятен рост подразумеваемой волатильности, что делает покупку опционов дороже. Поэтому более экономичной стратегией может быть медвежий пут-спред. Он предполагает покупку пута с более высоким страйком и одновременную продажу другого пута с более низким страйком для снижения первоначальных затрат.
Если смотреть на историю, уровень 1,3000 выступал значимой зоной поддержки в конце 2025 года. Если предстоящие макроданные обеих стран подтвердят наш тезис о расхождении политики, пара GBP/USD может вновь протестировать этот важный психологический и технический уровень. Наши стратегии будут нацелены на извлечение выгоды из такого движения в ближайшие несколько недель.
