Иран заявил в воскресенье, что ожидает окончательного ответа США на семидневное предложение, включающее возобновление судоходства через Ормузский пролив и другие требования, сообщает CNBC. Тегеран отметил, что не намерен смягчать свои условия и увязал любое открытие водного пути с выполнением этих условий, тогда как иранский военачальник заявил, что страна готова продолжать боевые действия. Отдельно президент США Дональд Трамп сказал, что ожидает возобновления переговоров с Ираном на этой неделе, даже после отклонения последнего иранского предложения по Ормузскому проливу, передаёт Axios.
На рынках термины «risk-on» и «risk-off» описывают, насколько участники готовы принимать риск: в режиме risk-on растут акции и большинство сырьевых товаров, укрепляются сырьевые валюты и дорожают криптоактивы; в режиме risk-off, как правило, растут облигации — особенно ключевые государственные бумаги, повышается золото и лучше рынка выглядят защитные валюты. К валютам, которые часто укрепляются в risk-on, относятся австралийский доллар (AUD), канадский доллар (CAD), новозеландский доллар (NZD), а также на отдельных сегментах FX — рубль (RUB) и южноафриканский рэнд (ZAR). В периоды risk-off обычно укрепляются доллар США (USD), японская иена (JPY) и швейцарский франк (CHF) — благодаря их статусу резервных валют, рынкам госдолга и характеристикам банковских систем.
Рыночные последствия блокады Ормузского пролива
Поскольку Ормузский пролив остаётся заблокированным, а США отвергли последнее предложение Ирана, мы входим в крайне волатильную фазу «risk-off». Этот критически важный водный путь обеспечивает транспортировку примерно 20,5 млн баррелей нефти в сутки — около 20% мирового потребления жидких нефтепродуктов. Готовясь к ближайшим неделям, необходимо сделать приоритетом опционные стратегии на рост волатильности, например покупку стреддлов на Brent и WTI, чтобы извлечь выгоду из неизбежных ценовых колебаний.
Перетоки в защитные активы и стратегии хеджирования портфеля
По мере усиления геополитической напряжённости мы ожидаем притока капитала в традиционные «тихие гавани» — золото и доллар США. Исторически цены на золото резко росли во время конфликтов на Ближнем Востоке; недавно котировки обновляли рекорды, поднимаясь выше $2 600 за унцию на фоне глобальной нестабильности. Рекомендуется занять позиции на этот сценарий, покупая колл-опционы на золото (GC) и формируя длинные позиции по индексу доллара США (DXY) в качестве буфера от снижения фондового рынка.
В то же время активы risk-on, такие как австралийский доллар и основные фондовые индексы, испытывают существенное давление. Во время сопоставимых исторических противостояний индекс волатильности CBOE (VIX) за считанные дни подскакивал более чем на 30%, утягивая вниз мировые рынки акций. Мы рекомендуем покупать защитные пут-опционы на S&P 500 и открывать короткие позиции по фьючерсам AUD/USD, чтобы захеджировать портфели от резкой коррекции рынка.
