Южнокорейский индекс KOSPI в пятницу поднялся до рекордных 8 046,78 пункта на фоне ралли в технологическом секторе. Рост обеспечили бумаги компаний, связанных с ИИ (искусственным интеллектом), и производителей полупроводников (микросхем). Затем рынок развернулся вниз из‑за масштабной фиксации прибыли (продажи после роста ради закрепления заработанного).
Samsung, на долю которой приходится около 40% индекса, подешевела более чем на 8,5% и оказалась среди худших бумаг дня. Позже KOSPI стабилизировался вблизи 7 500 пунктов, снизившись примерно на 6,1% за день.
Рыночный фон и факторы движения
В начале американской сессии фьючерсы (контракты на будущую поставку) на индексы Уолл‑стрит торговались в минусе, что указывало на слабое открытие рынка. Причиной стали свежие данные по инфляции, которые оказались выше ожиданий. Это усилило ожидания повышения процентной ставки в США до конца года.
Резкий откат от исторического максимума KOSPI говорит о заметной смене настроений. На этом фоне снова становится интересной стратегия «на рост волатильности» (ставка на сильные колебания цен). В частности, можно рассмотреть покупку «страддла» или «странгла» на индекс KOSPI 200: это опционные стратегии, при которых одновременно покупают опционы на рост и на падение (call и put), чтобы заработать на сильном движении в любую сторону. Индекс V-KOSPI, главный показатель ожидаемой волатильности (ожидаемых рыночных колебаний), уже вырос более чем на 45% за день — до 32,5, максимума в этом году.
Поскольку падение возглавила Samsung — ключевая «тяжеловесная» бумага индекса, появляется возможность для прямых ставок на снижение. Покупка пут-опционов (контрактов, которые дают право продать актив по заранее оговорённой цене и обычно дорожают при падении рынка) на крупные технологические компании или связанные ETF (биржевые фонды, повторяющие индекс или сектор) даёт защиту и возможность заработать на дальнейшем снижении, если фиксация прибыли продолжится. Негативный фон из США на фоне инфляционных опасений, вероятно, добавит давление.
Опасения инвесторов в США небеспочвенны: базовый Core PCE за апрель (ключевой для ФРС показатель инфляции потребления без учёта цен на продукты питания и энергию) оказался выше ожиданий — 3,1%. Судя по фьючерсам на ставку ФРС (индикатор ожиданий рынка по будущей ставке), рынок теперь оценивает вероятность повышения ставки к сентябрю в 65% — резкий сдвиг по сравнению с прошлым месяцем. Такая переоценка ожиданий напоминает нервозность, которую рынки переживали в 2025 году, когда инфляция снижалась медленнее, чем рассчитывали инвесторы.
Стратегии и позиционирование
Тем, кто считает падение чрезмерным, но хочет действовать осторожно, можно рассмотреть продажу «колл-спредов» вне денег (out-of-the-money): это комбинация из продажи опциона call и покупки другого call с более высоким страйком (ценой исполнения), которая приносит прибыль, если индекс торгуется в боковике или продолжает снижаться, при этом ограничивает потенциальный убыток, если начнётся резкий отскок. Для инвесторов с длинными позициями (ставками на рост) в корейских технологических акциях это также сигнал рассмотреть покупку защитных пут-опционов, чтобы снизить риск дальнейшего падения.
