MUFG сохранил прогноз по USD/THB на конец года на уровне 34,00, отметив, что рост экспорта Таиланда, поддерживаемый технологическим сектором, нивелируется ухудшением внешних фундаментальных факторов. В банке указали, что всплеск в электронике оказывает ограниченную поддержку валютному рынку, поскольку Таиланд импортирует полупроводники, используемые в производстве: рост цен на чипы и увеличение доли импортных компонентов повысили стоимость импорта электроники и сократили чистый выигрыш от торговли. Также MUFG обратил внимание на более широкий сырьевой шок: условия торговли Таиланда опустились до минимума за 27 лет на фоне удорожания энергоносителей, металлов и промежуточных товаров.
Экспортная динамика и сектор электроники
В банке указали, что всплеск в электронике оказывает ограниченную поддержку валютному рынку, поскольку Таиланд импортирует полупроводники, используемые в производстве: рост цен на чипы и увеличение доли импортных компонентов повысили стоимость импорта электроники и сократили чистый выигрыш от торговли. Также MUFG обратил внимание на более широкий сырьевой шок: условия торговли Таиланда опустились до минимума за 27 лет на фоне удорожания энергоносителей, металлов и промежуточных товаров.
Макроэкономические встречные ветры и денежно-кредитная политика
Макроэкономический фон MUFG охарактеризовал как благоприятный для укрепления USD/THB. Рост экономики США был назван устойчивым, тогда как темпы роста ВВП Таиланда замедлились до 1,9% г/г во II квартале, при этом чистый экспорт стал одним из ключевых факторов снижения. Расхождение в денежно-кредитной политике по-прежнему играет роль: ключевая ставка Банка Таиланда составляет 1,0% и, как ожидается, будет неизменной до начала 2027 года, тогда как ФРС повышала ставки и может продолжить ужесточение. MUFG также сослался на вопросы к оценке бата, сохраняющийся чистый отток иностранных портфельных инвестиций и ограниченные бюджетные возможности для смягчения нефтяного шока.
