Американские акции выросли на волне «risk-on», главным драйвером стали технологические бумаги: Nasdaq отскочил в преддверии публикации результатов Nvidia. Акции Nvidia прибавили 1,8% и вернулись выше $210 после самой длинной за четыре года серии падений — семь сессий подряд в минус — несмотря на ожидания, что компания отчитается о выручке более $92 млрд за прошлый квартал. При этом рост по рынку был узким: Dow отставал, тогда как пять секторов S&P 500 закрылись в минусе, а сектор товаров повседневного спроса потерял более 1%, сохраняя давление на потребительские истории несмотря на снижение доходностей и ослабление нефти.
Нефть резко подешевела после того, как Иран и Оман обозначили поэтапную рамку для возобновления работы Ормузского пролива: Brent и WTI снизились более чем на 3% каждая; Brent торговалась чуть выше $87 за баррель и по итогам недели теряла 4,6%. Доходности облигаций снижались накануне Джексон-Хоула: доходность 10-летних UST упала на 5 б.п., а 10-летних гособлигаций Великобритании — на 7 б.п. В других классах активов доллар был вялым на фоне обмена тарифными мерами между США и Канадой, а драгоценные металлы скорректировались: платина упала более чем на 1%, золото снизилось после достижения максимума за три месяца; внимание также переключилось на «казну» Минфина на $1 трлн и июльский базовый PCE, который выйдет завтра.
Стратегии на волатильность и секторные хеджи
Следует готовиться к всплеску рыночной волатильности в ближайшие недели, поскольку трейдеры деривативами работают в условиях крайне фрагментированного ралли. Хотя технологический сектор отскакивает в преддверии долгожданного отчета Nvidia, широкий рынок остается хрупким, а в сегменте товаров повседневного спроса видны явные признаки напряжения. Для хеджирования этого риска можно рассмотреть покупку пут-опционов «около денег» на ETF потребительского сектора и ритейла — таких как XLY или XRT — чтобы воспользоваться расширяющимися трещинами в потребительских расходах США.
Резкое падение мировых цен на энергоносители дает еще одну тактическую точку входа для опционных стратегий. Brent опустилась ниже $87 за баррель после позитивных дипломатических сигналов по Ормузскому проливу, что одновременно потянуло вниз доходности казначейских облигаций. Этот тренд можно попытаться отыграть через краткосрочные колл-опционы на TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) на фоне продолжающегося смягчения доходностей перед симпозиумом в Джексон-Хоуле.
Валюты, драгоценные металлы и защитное позиционирование
Кроме того, стоит внимательно следить за валютным и рынком драгметаллов: доллар США остается вялым из-за нарастающей торговой напряженности с Канадой. Исторически, когда растут торговые тарифы, цепочки поставок сталкиваются со сбоями, что может сохранять давление на «гринбек». Учитывая, что золото недавно откатилось от трехмесячных максимумов вблизи $2 500 за унцию, мы видим возможность накапливать долгосрочные колл-опционы на фьючерсы на золото (GC), чтобы подготовиться к переходу в защитные активы в случае дальнейшего ухудшения потребительских данных.
