Ожидаемая траектория ставок ЕЦБ
Они ожидают, что ЕЦБ оставит процентные ставки без изменений в 2026 и 2027 годах. По их мнению, повышение ставок произойдёт только в 2028 году, чтобы удерживать инфляцию HICP около целевого уровня в 2028 году. (Процентная ставка — цена денег в экономике; повышение ставки обычно охлаждает спрос и со временем снижает инфляцию.) Они выделяют конфликт США/Израиля с Ираном как краткосрочный риск из‑за его влияния на цены нефти и газа: это может поднять инфляцию и приблизить повышение ставок. Они добавляют, что важна устойчивость движения цен на энергоносители — от этого зависит, насколько сильно это перейдёт в инфляцию HICP, и отмечают, что инфляционные ожидания в еврозоне на рынке частично откатились. (Инфляционные ожидания — то, что участники рынка «закладывают» в цены активов и контрактов относительно будущей инфляции.) Для трейдеров это означает, что рыночные ожидания скорого повышения ставок ЕЦБ могут быть слишком резкими. Это создаёт возможность в производных инструментах на ставки, например, в позициях по фьючерсам на Euribor, чтобы учесть сохранение ставок без изменений в этом и следующем году. (Производные инструменты/деривативы — контракты, цена которых зависит от другого показателя; Euribor — ставка, на которую ориентируются многие кредиты и процентные контракты в евро; фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу в будущем по заранее оговорённой цене.) Похожая ситуация была в середине 2025 года, когда рынок слишком рано начал закладывать изменения политики, которые долго не происходили.Волатильность и позиционирование рынка
Подразумеваемая волатильность, особенно на рынках акций и облигаций еврозоны, вероятно, выросла слишком быстро на фоне новостей о конфликте. (Подразумеваемая волатильность — ожидаемый рынком размах будущих колебаний цены, который «вшит» в цену опционов.) С учётом того, что нефть Brent откатилась от пика конца февраля 2026 года выше $95 за баррель к примерно $88, продажа волатильности в инструментах вроде опционов на Euro Stoxx 50 может быть выгодной. (Brent — эталонная марка нефти; опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по фиксированной цене; Euro Stoxx 50 — фондовый индекс крупнейших компаний еврозоны.) Эта стратегия делает ставку на то, что спокойная политика ЕЦБ снизит напряжение на рынках в ближайшие недели. Терпеливый ЕЦБ, при том что другие центральные банки могут идти другим курсом, может слегка давить на евро. Поэтому стоит рассмотреть стратегии с валютными деривативами, которые выигрывают от стабильного или немного более слабого курса EUR/USD. (EUR/USD — курс евро к доллару США.) Главный риск для этого взгляда — серьёзная и длительная эскалация конфликта, которая удержит цены на энергоносители устойчиво выше $100.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
