Nomura ожидает, что ЕЦБ (Европейский центральный банк) сохранит депозитную ставку (процент по деньгам, которые банки держат на счёте в ЕЦБ) без изменений на уровне 2,00% на заседании 19 марта, несмотря на конфликт с Ираном. Nomura считает, что Совет управляющих (руководящий орган ЕЦБ, который принимает решения по ставкам) подождёт более ясных доказательств влияния на реальную экономику (производство, занятость, потребление — то есть не финансовые рынки) и на инфляционные ожидания (что компании и люди ждут от роста цен в будущем). Nomura прогнозирует, что инфляция HICP (гармонизированный индекс потребительских цен — единый для стран ЕС показатель роста цен) в марте 2026 года будет на 0,5–0,7 процентного пункта выше, чем могла бы быть. Компания повысила прогноз на март 2026 года на 0,6 процентного пункта — до 2,5% в годовом выражении (по сравнению с тем же месяцем год назад).

ECB Rate Outlook

Также Nomura ожидает, что ЕЦБ не будет менять ставку и в апреле. Nomura говорит, что ЕЦБ может по‑прежнему указывать, что инфляция стабилизируется около целевого уровня к концу прогнозного горизонта — в IV квартале 2028 года. Nomura ожидает, что ЕЦБ захочет увидеть признаки устойчивой инфляции или более высоких инфляционных ожиданий, прежде чем повышать ставки. Nomura считает июнь самой ранней возможной датой повышения, если конфликт не ухудшится сильнее недавнего пика. Если ЕЦБ всё же повысит ставки в ответ на конфликт, Nomura ожидает два повышения. В статье отмечается, что она была подготовлена с помощью инструмента ИИ (программы, которая автоматически помогает писать текст) и проверена редактором. Так как заседание ЕЦБ уже через неделю, 19 марта, мы не ожидаем изменения депозитной ставки 2,00%. Обострение на прошлой неделе в Ормузском проливе (важный морской маршрут поставок нефти) вызвало сильные колебания на энергетических рынках, но центральный банк, вероятно, сначала захочет оценить реальный эффект. Фьючерсы на нефть Brent (биржевые контракты на поставку нефти в будущем) закрылись выше $95 за баррель вчера впервые с конца 2025 года, и это точно будут учитывать.

June Meeting Focus

Мы ожидаем, что президент Лагард будет придерживаться мягкой позиции (то есть намекать на отсутствие спешки с повышением ставки) по ближайшим перспективам, подчёркивая, что инфляция должна стабилизироваться к 2028 году. Однако она также будет стараться не допустить повторения энергетического кризиса 2022 года — это более жёсткий сигнал (намёк, что ЕЦБ готов действовать позже). Такое смешанное сообщение означает, что трейдерам стоит готовиться к росту краткосрочных колебаний ставок. Основной фокус для оценки цен на рынок деривативов (производные финансовые инструменты, например фьючерсы и опционы) смещается к июньскому заседанию, которое теперь выглядит первой реальной возможностью повысить ставку. Это уже видно на рынке: ставка 5‑летнего/5‑летнего инфляционного свопа (рыночный индикатор ожиданий инфляции на пять лет, но начиная через пять лет) на этой неделе поднялась до 2,40%. Любые новые данные по инфляции, показывающие устойчивое давление цен, ускорят ожидания летнего повышения ставки. Поэтому трейдерам стоит рассмотреть позиционирование на рост ставок во втором квартале, например через FRA (форвардные соглашения о ставке — контракт, который фиксирует будущую процентную ставку) или через свопы (обмен процентными платежами) с коротким сроком. С учётом неопределённости покупка опционов для защиты от резкого роста ставки, например процентных «кэпов» (ограничение сверху по процентной ставке) или payer swaptions (опцион на вход в своп, который выигрывает при росте ставок), может быть разумной стратегией. Это заметно отличается от более спокойных ожиданий по ставкам в конце 2025 года.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.