NZD/USD держится ниже 0,6000 на фоне слабости данных из Китая, в фокусе — события в США
Пара NZD/USD в начале торгов в Азии в понедельник колебалась в районе 0,5975, при этом «киви» оставался под давлением после свежей китайской статистики. Индекс деловой активности в промышленности Китая RatingDog (PMI) в мае снизился до 51,8 против 52,2 в апреле, однако оказался выше ожиданий на уровне 51,4. Рынки также следят за американским ISM Manufacturing PMI, который выйдет позднее в понедельник, а ближе к концу недели внимание переключится на данные по занятости в США (Nonfarm Payrolls).
Геополитика оставалась в центре внимания: продолжающаяся напряженность между США и Ираном влияет на склонность к риску, хотя Иран заявил, что переговоры и обмен сообщениями с Вашингтоном продолжаются без ясного результата. Отдельно бывший председатель ФРС Джером Пауэлл предупредил, что предоставление президентам возможности увольнять чиновников Федрезерва из‑за разногласий по политике подорвёт общественное доверие. В пятницу ожидается рост занятости в США на 96 тыс. в мае, а уровень безработицы, по прогнозам, останется на отметке 4,3% — итоги могут повлиять на доллар США и динамику пары. Новозеландский доллар также чувствителен к торговле, связанной с Китаем, ценам на молочную продукцию и политике Резервного банка Новой Зеландии, который нацелен на инфляцию в диапазоне 1–3% с ориентиром около 2%, а также к дифференциалу ставок относительно ФРС.
Смешанные данные Китая и отчет по занятости в США — ключ к направлению NZD/USD
Мы отмечаем, что NZD/USD находится под давлением вблизи 0,5975 на фоне неоднозначных сигналов из экономики Китая. Хотя последнее значение китайского промышленного PMI на уровне 51,8 указывает на расширение, оно означает замедление по сравнению с предыдущим месяцем. Теперь в ближайшие дни фокус смещается на США как на главный источник направляющих сигналов.
Ключевым событием недели станет отчет по занятости вне сельского хозяйства США (Nonfarm Payrolls) в пятницу. Рынок ожидает крайне скромного прироста — всего 96 000 рабочих мест, что в случае подтверждения будет указывать на заметное охлаждение рынка труда США по сравнению с существенно более сильными показателями последних двух лет. Слабые данные могут усилить давление на ФРС с точки зрения более раннего обсуждения снижения ставок, что является негативом для доллара США.
«Ястребиный» РБНЗ, потенциально «голубиная» ФРС и стратегическое позиционирование
Тем временем новозеландская часть уравнения имеет определенную базовую поддержку. На последнем аукционе Global Dairy Trade цены выросли на 1,8%, обеспечив умеренный импульс ключевому экспортному сектору Новой Зеландии. Кроме того, Резервный банк Новой Зеландии продолжает фокусироваться на устойчиво высокой внутренней инфляции, сохраняя денежно‑кредитную политику жесткой на текущий момент.
Это формирует потенциально благоприятную конфигурацию для «киви», поскольку мы наблюдаем нарастающую дивергенцию политик между «ястребиным» РБНЗ и потенциально «голубиной» ФРС. Исторически, когда РБНЗ удерживает ставки на высоком уровне, а от ФРС ожидают снижения, процентный дифференциал играет в пользу NZD. Мы полагаем, что этот фактор станет одним из основных драйверов пары в ближайшие недели.
С учетом выхода значимых данных по США позднее на этой неделе мы считаем разумной стратегией покупку краткосрочных колл-опционов на NZD/USD. Такая позиция позволяет извлечь выгоду из потенциального резкого движения вверх, если данные по занятости в США окажутся существенно слабее ожиданий. При этом риск снижения ограничен уплаченной опционной премией.
Однако следует учитывать и риски, способные ограничить рост «киви». Сохраняющиеся сомнения относительно темпов восстановления Китая и возможная эскалация напряженности на Ближнем Востоке могут спровоцировать бегство в качество. Такой режим «risk-off» на глобальных рынках поддержит доллар США как валюту-убежище и способен ограничить любое ралли NZD/USD.
