NZD/USD снизилась после открытия выше предыдущего закрытия, но в понедельник на азиатской сессии оставалась в плюсе вблизи 0,5870. Новозеландский доллар ослаб после того, как большинство участников «теневого совета» NZIER поддержали сохранение официальной процентной ставки Новой Зеландии (Official Cash Rate, ключевая ставка центробанка) на уровне 2,25% на заседании 27 мая, заявив, что шок от цен на нефть вызван проблемами со стороны предложения (то есть перебоями поставок), а не падением спроса. Они также указали на более слабые данные: рост безработицы, по их оценке, движется к 5,6%, а рост ВВП в прошлом квартале составил 0,2%. При этом трое участников выступили за немедленное ужесточение политики, ссылаясь на длительный период низких или отрицательных реальных ставок (ставок с учётом инфляции) и усиление инфляционного давления.
Пара удержала рост, поскольку доллар США ослаб из‑за более низкого спроса на «тихую гавань» (спрос на защитные активы), чему способствовал новый оптимизм вокруг возможного соглашения США и Ирана, снизивший опасения по инфляции и перспективам повышения ставок ФРС (Федеральной резервной системой США — центральным банком). Axios со ссылкой на американского чиновника сообщил, что стороны близки к сделке с продлением перемирия на 60 дней; это подразумевает открытие Ормузского пролива (ключевого маршрута поставок нефти), разминирование Ираном и свободный проход судов в обмен на отмену США блокады иранских портов. Рынки также оценивали перспективы политики после того, как член правления ФРС Кристофер Уоллер заявил, что больше не поддерживает сохранение в заявлении ФРС «смягчающего уклона» (формулировки, допускающей снижение ставок).
Дилеммы политики РБНЗ и рост рисков снижения
Позиции новозеландского доллара выглядят уязвимыми, несмотря на удержание возле 0,5870. Ключевая проблема — противоречие, с которым сталкивается РБНЗ (Резервный банк Новой Зеландии): он держит Official Cash Rate на высоком уровне 5,50% для борьбы с инфляцией. Однако на фоне квартального роста ВВП всего на 0,2% и падения индексов деловых настроений давление в пользу снижения ставки заметно растёт.
На взгляд рынка риски «мягкого разворота» РБНЗ (перехода к более мягкой политике, включая вероятность снижения ставки) в ближайшие месяцы учтены не полностью. Безработица в Новой Зеландии уже поднялась до 4,3%, что указывает на более сильное, чем ожидалось, охлаждение экономики. С учётом этого трейдерам стоит рассмотреть покупку опционов put на NZD/USD с истечением в июле для хеджирования (страховки) от неожиданно раннего снижения ставки.
Факторы доллара США и последствия для NZD/USD
Доллар США чувствителен к геополитическим новостям, особенно по Ближнему Востоку. Хотя полноценное соглашение США и Ирана остаётся маловероятным в ближайшее время, любые сообщения о снижении напряжённости могут временно ослаблять доллар из‑за падения спроса на защитные активы и снижения цен на нефть. Подобная динамика наблюдалась в конце 2023 года, когда ожидания прекращения огня в других конфликтах кратковременно усиливали спрос на более рискованные активы.
Это повышает вероятность краткосрочных резких колебаний индекса доллара США DXY (показателя силы доллара к корзине основных валют), что делает движения менее предсказуемыми. Между тем ФРС, судя по сигналам, сохраняет текущий курс: инфляция в США остаётся устойчивой выше 3,4%. Комментарии Уоллера о отказе от «смягчающего уклона» подтверждают более жёсткий подход (ориентацию на более высокие ставки и борьбу с инфляцией).
