NZD/USD в понедельник снижалась вблизи 0,5730, продлив четвертое подряд дневное падение и достигнув минимального уровня с 8 апреля на фоне широкого укрепления доллара США и неопределенности вокруг процесса США–Иран. Народный банк Китая сохранил политику без изменений: однолетняя ставка Loan Prime Rate осталась на уровне 3%, пятилетняя — 3,5%, что оказало ограниченную поддержку новозеландскому доллару с учетом его чувствительности к условиям в Китае. Индекс доллара США восстановился после пятничного отката от максимума с мая 2025 года: спрос поддерживался ожиданиями более жесткой денежно-кредитной политики США и напряженным геополитическим фоном.
ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,5%–3,75%, и фьючерсы теперь закладывают как минимум повышение на 25 б.п. к сентябрю, при этом часть участников также позиционируется под июль. Вице-президент США Джей Ди Вэнс заявил, что предпринимаются шаги для сохранения открытым Ормузского пролива и снижения напряженности в Ливане, а технические консультации с Ираном должны продолжиться; Иран согласился вновь пригласить инспекторов Международного агентства по атомной энергии, и инспекции потенциально могут начаться уже на этой неделе. Катар и Пакистан указали на «дорожную карту», нацеленную на финальное соглашение в течение 60 дней, включая освобождение от ограничений на экспорт нефти и нефтехимии и разблокировку части замороженных активов Ирана, однако обвинения в нарушениях режима прекращения огня и временное закрытие Ормузского пролива сохраняли осторожный настрой в отношении риска. Резервный банк Новой Зеландии прогнозирует уровень ставки около 2,85% к концу года, что подразумевает до трех повышений.
Outlook for NZD/USD in the Current Risk Environment
Мы ожидаем, что снижение новозеландского доллара к доллару США в ближайшие недели продолжится от текущего уровня 0,5730. Сочетание жесткого курса ФРС и устойчивых геополитических рисков на Ближнем Востоке формирует сильный встречный ветер для «киви». Такая среда явно поддерживает спрос на доллар США как актив-убежище.
Явная ориентация Федрезерва на ценовую стабильность укрепляет ожидания более высоких процентных ставок в США, что перетягивает капитал в доллар. Последние данные Бюро трудовой статистики США показали, что базовая инфляция остается «липкой» на уровне 3,9%, что оправдывает ястребиную позицию ФРС. Мы ожидаем расширения дифференциала ставок между США и Новой Зеландией, что, вероятно, продолжит давить на пару NZD/USD.
Strategy: Positioning for Further Downside
С учетом этого сценария мы рассматриваем покупку пут-опционов на NZD/USD с экспирацией в августе и сентябре. Такая стратегия позволяет извлечь выгоду из дальнейшего снижения валютной пары, при этом четко ограничивая максимальный риск. Мы считаем, что страйки в районе 0,5650 обеспечивают хороший баланс между вероятностью реализации и потенциальной доходностью.
Ситуация США–Иран остается ключевым источником рыночной неопределенности, что обычно повышает стоимость опционов. Исторический анализ сопоставимых периодов напряженности, например инцидентов в Ормузском проливе в 2019 году, показывает, что подразумеваемая волатильность по валютам, чувствительным к риску, может подскакивать более чем на 20% на негативных заголовках. Мы полагаем, что текущая «пауза» хрупка, и любой срыв переговоров спровоцирует новую волну покупок доллара США.
Для трейдеров, стремящихся снизить первоначальные затраты на позицию, привлекательной альтернативой остается медвежий пут-спред (bear put spread). Он предполагает покупку пут-опциона при одновременной продаже другого пут-опциона с более низким страйком, что снижает уплачиваемую премию. Такая сделка подходит, если мы ожидаем плавного, умеренного снижения NZD/USD, а не резкого обвала рынка.
Хотя Резервный банк Новой Зеландии сигнализирует о собственных повышениях ставки, это почти не отражается на валюте. Рынок гораздо больше сосредоточен на действиях ФРС и глобальном аппетите к риску — это существенно более сильные драйверы валютных потоков. Пока эти два фактора указывают на силу доллара США, мы сохраняем «медвежий» взгляд на «киви».
