NZD/USD снижается третью сессию подряд, удерживаясь вблизи 0,5700 на азиатских торгах: новозеландский доллар ослаб после того, как Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) дал понять, что дальнейшее ужесточение, если оно потребуется, будет постепенным. Рынок по-прежнему закладывает риск еще одного повышения ставки в октябре, тогда как ING отметила, что сентябрьские сигналы предполагают «лишь пространство для еще 25 б.п. до 3,0%», хотя и подчеркнула зависимость траектории от данных. На фоне повышенных цен на нефть инфляционные ожидания могут вынудить к пересмотру прогнозов RBNZ к концу года, сохраняя в повестке вопрос о потенциальном «потолке» ставки.
Аппетит к риску был смешанным: трейдеры следили за предстоящим саммитом США—Китай и дипломатией на Ближнем Востоке, включая визит президента Ирана Масуда Пезешкиана во главе делегации на Генассамблею ООН и заявления президента США Дональда Трампа о возможной встрече «на полях». Этому противостояли слова министра финансов США Скотта Бессента о том, что с 23 сентября вторичные санкции будут распространяться на иностранные компании, обслуживающие иранские авиалинии. На стороне монетарной политики США: показатель FXS Speechtracker на уровне 8/10 против среднего 7,4/10 сочетался с целевым уровнем инфляции 2%, упоминаниями инфляции в горизонте 18 месяцев, планами компаний по ценообразованию вблизи 3% и оценкой базовой инфляции как «слишком высокой» — до 3%; индекс настроений ФРС FXS Fed Sentiment Index вырос на 0,42 пункта до 149,96, оставаясь выше нейтральной отметки 100.
Торговые стратегии на фоне продолжающейся слабости NZD/USD
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов занимать позиции на дальнейшее понижательное давление на пару NZD/USD в ближайшие недели, пока она торгуется около уровня 0,5700. Расширяющийся дифференциал процентных ставок заметно играет в пользу доллара США, особенно с учетом роста Fed Sentiment Index до 149,96. Продажа «киви» через пут-опционы выглядит наиболее эффективной стратегией, чтобы извлечь выгоду из многодневной серии снижения.
В то же время необходимо хеджировать эти короткие позиции от потенциальных неожиданностей со стороны RBNZ. При ценах на нефть Brent вблизи $78 за баррель рост энергозатрат может заставить RBNZ поднять ставки выше прогнозируемого «потолка» 3,0%. Трейдерам стоит рассмотреть покупку вне-денежных (out-of-the-money) колл-опционов на NZD для защиты от внезапного ястребиного поворота.
Позиционирование по доллару и управление волатильностью на фоне политических и геополитических рисков
С другой стороны, ястребиная позиция Альберто Мусалема указывает на то, что ставки в США, возможно, придется удерживать выше дольше, чтобы сдержать устойчивую инфляцию. Это подтверждается значением FXS Speechtracker 8/10, отражающим выраженный уклон в сторону более жесткой денежно-кредитной политики США. Следует отдавать предпочтение длинным позициям по USD, поскольку «гринбек» с высокой вероятностью сохранит преимущество по доходности над новозеландским долларом.
Также нужно подготовиться к повышенной волатильности рынка, начиная с этой недели, поскольку 23 сентября вступают в силу новые вторичные санкции. Хотя оптимизм вокруг возможного саммита США—Китай может временно поддержать ориентированный на экспорт «киви», геополитическая напряженность остается серьезной угрозой для глобального аппетита к риску. В стратегии с деривативами стоит включать волатильностные конструкции, такие как стрэддлы, чтобы заработать на резких движениях, связанных с быстро меняющимися дипломатическими событиями.
