NZD/USD в среду держалась в районе 0,5860, снижаясь более чем на 0,30% и продлив падение до третьей сессии подряд. Дополнительное давление оказала внутренняя политика: премьер-министр Кристофер Лаксон пережил уже вторую попытку смещения с поста лидера Национальной партии, что подчеркнуло внутрипартийные разногласия менее чем за три месяца до выборов. Аппетит к риску также оставался хрупким на фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке: сообщений об активных переговорах по продлению режима прекращения огня между Вашингтоном и Тегераном не поступало.
В США индекс потребительских цен (CPI) в июле замедлился до 3,4% г/г, совпав с прогнозами, что не дало доллару четкого импульса. Далее внимание переключается на публикации в Новой Зеландии в четверг, включая инфляционные ожидания РБНЗ и индекс деловой активности в секторе услуг (Business PMI). На четырехчасовом графике пара торговалась по 0,5859 — ниже 20-периодной SMA на 0,5878, но выше 100-периодной SMA на 0,5842; поддержка располагалась около 0,5856, а RSI смещался к 40. Уровни сопротивления назывались на 0,5861, 0,5870 и 0,5867, с дальнейшими препятствиями на 0,5907, 0,5930, 0,5965 и 5,954; пробой ниже 0,5856 откроет дорогу к 0,5842.
Политическая неопределенность и волатильность в преддверии выборов в Новой Зеландии
Сейчас мы наблюдаем ослабление «киви»: пара NZD/USD удерживается около 0,5860 на фоне политической нестабильности в Веллингтоне и глобального дефицита склонности к риску. До всеобщих выборов в Новой Зеландии остается чуть менее трех месяцев, и проблемы Лаксона с удержанием лидерства закладывают существенную риск-премию. Исторические данные показывают, что волатильность NZD обычно увеличивается на 15–20% в течение трех месяцев, предшествующих остро конкурентным национальным выборам.
В краткосрочной перспективе мы рекомендуем участникам рынка деривативов внимательно следить за ближайшей горизонтальной поддержкой на 0,5856. Уверенный прорыв ниже этого уровня и 100-периодной SMA на 0,5842 может «открыть шлюзы» для пут-опционов с целью 0,5800 — ключевого психологического рубежа. Для краткосрочных опционных стратегий покупка near-the-money путов с экспирацией через две–три недели позволяет воспользоваться текущим нисходящим импульсом.
Макрофакторы, торговые стратегии и риск-менеджмент
С макроэкономической точки зрения замедление CPI США до 3,4% в июле указывает на относительную стабильность траектории ФРС, оставляя направление пары в значительной степени на откуп внутренним данным Новой Зеландии. Мы пристально следим за предстоящими публикациями по инфляционным ожиданиям РБНЗ и Business PMI: любое разочарование, вероятно, закрепит «медвежий» тренд. Исторически, когда внутренний PMI бизнеса опускается ниже порогового уровня 50 (границы расширения) на фоне политической неопределенности, «киви» в среднем отстает от аналогов на 1,2% в течение следующего месяца.
Учитывая высокую геополитическую напряженность на Ближнем Востоке и внутренние политические трещины, мы отдаем предпочтение стратегиям на подразумеваемой волатильности, таким как длинный стреддл. Этот подход позволяет выигрывать от резких движений в любую сторону по мере приближения голосования. Защита от снижения сейчас критически важна, поэтому мы предлагаем сохранять оборонительную позицию и использовать пут-спреды, чтобы уменьшить издержки от «тэты» (распада временной стоимости премии).
