Предварительные данные S&P Global показали, что индекс PMI в секторе услуг Великобритании в июле вновь поднялся выше пороговой отметки 50,0, отделяющей рост от спада, после снижения в июне. Индикатор составил 51,8 пункта против ожиданий 49,4 и предыдущего значения 48,8, что указывает на возвращение к росту деловой активности в секторе услуг.
Сводный индекс PMI (Composite) также перешёл в зону расширения, чему способствовали более сильные показатели как в услугах, так и в промышленности. Он составил 52,1 пункта по сравнению с консенсус-прогнозом 49,7 и 49,3 ранее, тогда как промышленный PMI (Manufacturing) вырос до 52,8 пункта против ожиданий 52,0 и июньских 52,5. После публикации фунт испытал умеренное давление продаж, однако GBP/USD на момент подготовки материала прибавлял 0,1%, торгуясь в районе 1,3326. Ежемесячные опросы PMI от S&P Global отражают изменения активности по сравнению с предыдущим месяцем, рассчитываются по шкале 0–100 и используются как опережающие индикаторы для таких показателей, как ВВП, занятость и инфляция.
Перспективы британского фунта и денежно-кредитной политики
С учётом восстановления сводного PMI Великобритании до 52,1 пункта и того, что промышленность задаёт тон на уровне 52,8, мы считаем, что британский фунт готов к более уверенному росту в ближайшие недели, несмотря на первоначальное снижение к 1,3326. Неожиданный переход к расширению указывает на то, что экономика Великобритании начинает третий квартал значительно более уверенно, чем ожидали многие. Участникам рынка деривативов стоит рассмотреть позиции на укрепление GBP, в частности через покупку длинных колл-опционов на GBP/USD.
Мы ожидаем, что такая устойчивость экономической активности сделает Банк Англии более осторожным в вопросе снижения процентных ставок, что должно подтолкнуть краткосрочные доходности вверх. Исторически, когда сводный PMI поднимается выше порога 50,0, вероятность ближайших снижений ставки уменьшается — аналогично тем рыночным сдвигам, которые наблюдались после выхода Великобритании из умеренной рецессии в начале 2024 года. Трейдеры могут воспользоваться этим более «ястребиным» сценарием, открывая короткие позиции в фьючерсах на краткосрочные процентные ставки в фунтах стерлингов или покупая пут-опционы на британские гособлигации (gilts).
Возможности в фондовых деривативах на фоне укрепления внутреннего спроса
Кроме того, сильный отскок в секторах, ориентированных на внутренний рынок, таких как гостинично-ресторанный бизнес и промышленность, указывает на возможности в британских фондовых деривативах. Мы рекомендуем сосредоточиться на «бычьих» стратегиях — например, на bull call spreads — на индекс FTSE 250, ориентированный преимущественно на внутреннюю экономику, который обычно опережает экспортно-ориентированный FTSE 100 в периоды расширения внутренней экономической активности. Это позволяет трейдерам получить выгоду от роста внутреннего туризма и экспортной динамики, не принимая на себя значительную зависимость от глобальных валютных колебаний.
